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??在數(shù)字經(jīng)濟(jì)浪潮席卷全球的背景下，不少房地產(chǎn)企業(yè)也在尋求相關(guān)轉(zhuǎn)型。

??9月1日，新城發(fā)展控股有限公司（以下簡稱“新城發(fā)展”）發(fā)布公告，同意以每股約2.58港元的價(jià)格向認(rèn)購人Blockchain Metaverse Academy Pty Ltd配發(fā)及發(fā)行約1934.6萬股股份，凈籌資約4940萬港元，全部用于真實(shí)資產(chǎn)代幣（Real World Assets，以下簡稱“RWA”）領(lǐng)域的戰(zhàn)略部署。

??這一動(dòng)作與公司此前宣布進(jìn)軍數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域形成呼應(yīng)。就在8月29日，新城發(fā)展宣布成立數(shù)字資產(chǎn)研究院，并同時(shí)發(fā)布“新鏈”業(yè)務(wù)藍(lán)圖，旨在打通線上數(shù)字資產(chǎn)與線下實(shí)體商業(yè)，推動(dòng)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級。

??“認(rèn)購事項(xiàng)將引入認(rèn)購人作為新的戰(zhàn)略合作伙伴，該認(rèn)購人多年來深入?yún)⑴c數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域，具備一定優(yōu)勢，包括在RWA領(lǐng)域的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)紀(jì)錄。”新城發(fā)展方面表示，通過此次合作，公司預(yù)期將顯著降低獨(dú)立探索RWA應(yīng)用的風(fēng)險(xiǎn)及成本，從而提升在該領(lǐng)域創(chuàng)新的速度及效率。此外，認(rèn)購事項(xiàng)將有助于增強(qiáng)公司流動(dòng)資金及財(cái)務(wù)狀況，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)。

??進(jìn)軍數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域 擬開展三類業(yè)務(wù)

??“數(shù)字經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，RWA代幣化正成為全球金融與科技融合創(chuàng)新的重要方向。”新城發(fā)展執(zhí)行董事、總裁呂小平表示。此次新城發(fā)展成立數(shù)字資產(chǎn)研究院也并非孤立行為，而是建立在對政策趨勢、市場機(jī)遇和自身轉(zhuǎn)型需求的綜合判斷之上。

??從政策層面看，今年以來中央多次提出“提振消費(fèi)”“擴(kuò)大內(nèi)需”，并推出多項(xiàng)支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策。香港特別行政區(qū)政府也發(fā)布了《香港數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展政策宣言2.0》，明確要構(gòu)建“值得信賴和著重創(chuàng)新的數(shù)字資產(chǎn)中心”。在這一政策窗口期，新城發(fā)展數(shù)字資產(chǎn)研究院應(yīng)運(yùn)而生。

??據(jù)接近新城發(fā)展的人士介紹，該研究院主要負(fù)責(zé)研究數(shù)字資產(chǎn)市場及政策變化，為公司數(shù)字業(yè)務(wù)前瞻性布局提供決策依據(jù)，制定相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展路徑和實(shí)施策略。

??從企業(yè)自身來看，新城發(fā)展擁有龐大的線下實(shí)體資源。截至2025年6月底，其旗下品牌吾悅廣場已進(jìn)駐141個(gè)城市，開業(yè)綜合體項(xiàng)目174座，年客流超17.6億人次，擁有會(huì)員超5000萬人。如何將這些線下流量和資產(chǎn)價(jià)值通過數(shù)字化方式進(jìn)一步釋放，成為其必須回答的問題。

??據(jù)接近新城發(fā)展的人士介紹，新城發(fā)展數(shù)字資產(chǎn)研究院并非虛設(shè)機(jī)構(gòu)，其職能明確，路徑清晰，除了持續(xù)跟蹤數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域國內(nèi)外政策變化與技術(shù)趨勢，為公司數(shù)字業(yè)務(wù)布局提供決策支持，還將推動(dòng)公司優(yōu)質(zhì)IP資源與RWA落地。

??在這方面，新城發(fā)展擬成立數(shù)字資產(chǎn)管理公司，重點(diǎn)推進(jìn)三類業(yè)務(wù)。首先是發(fā)行基于吾悅廣場特色I(xiàn)P形成的NFT（Non-Fungible Token，非同質(zhì)化代幣）數(shù)字藏品，公司預(yù)計(jì)在2025年底前完成首批NFT數(shù)字藏品上鏈；其次是探索以吾悅廣場資產(chǎn)收益（總資產(chǎn)超1200億元）作為底層資產(chǎn)發(fā)行代幣化產(chǎn)品；第三步是嘗試將上市公司可轉(zhuǎn)債、股份等金融資產(chǎn)通過RWA形式代幣化，拓寬融資渠道。

??此外，新城發(fā)展希望通過上述舉措賦能線下業(yè)務(wù)，通過“自營孵化”和“全國總代”兩種模式強(qiáng)化商業(yè)內(nèi)容生態(tài)。新城發(fā)展預(yù)計(jì)，當(dāng)200多座吾悅廣場全部開業(yè)并穩(wěn)定經(jīng)營后，全年商戶銷售額將達(dá)到1500億元，公司目標(biāo)將為其貢獻(xiàn)20%的商戶銷售額。若該目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)，那么線下業(yè)務(wù)將為其帶來穩(wěn)定現(xiàn)金流，從而徹底改變現(xiàn)有盈利模式。

??轉(zhuǎn)型數(shù)字資產(chǎn)：規(guī)劃落地與現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)

??實(shí)際上，隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，不少企業(yè)宣布“進(jìn)軍區(qū)塊鏈”“發(fā)行NFT”，但往往雷聲大雨點(diǎn)小，甚至被視為市值管理的手段。

??在房地產(chǎn)行業(yè)，新城發(fā)展也并非首個(gè)進(jìn)軍數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域的房企。

??此前7月，綠地集團(tuán)旗下綠地（亞洲）證券成功獲批香港證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的數(shù)字資產(chǎn)咨詢服務(wù)（VA4號）及數(shù)字資產(chǎn)投資組合管理（VA9號）牌照升級，標(biāo)志著綠地在合規(guī)化運(yùn)營和數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域取得新的突破。依托牌照優(yōu)勢，綠地可通過區(qū)塊鏈技術(shù)，革新傳統(tǒng)資產(chǎn)管理模式，推出覆蓋數(shù)字資產(chǎn)、RWA、數(shù)字貨幣等交易、基金募集業(yè)務(wù)的多元化數(shù)字資產(chǎn)產(chǎn)品與服務(wù)。

??從公開信息來看，綠地?cái)?shù)字資產(chǎn)業(yè)務(wù)尚未形成規(guī)模性收入，但在資本市場的影響卻是立竿見影的。據(jù)中國房地產(chǎn)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，從7月2日至7月14日，綠地港股上市平臺股價(jià)連續(xù)上漲，累計(jì)漲幅超115%。

??在一位區(qū)塊鏈應(yīng)用與投資研究領(lǐng)域的專業(yè)人士看來，新城發(fā)展此次披露的信息顯示，其在數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域已經(jīng)有清晰的資源投入比如組建架構(gòu)完整的研究院，為三類業(yè)務(wù)設(shè)定明確時(shí)間表和實(shí)施主體，已經(jīng)發(fā)行股份募資并明確資金用途等。尤其值得注意的是，新城發(fā)展沒有脫離其核心資產(chǎn)——吾悅廣場去空談數(shù)字資產(chǎn)，還是緊密圍繞其物理空間、客流、品牌、資產(chǎn)收益設(shè)計(jì)數(shù)字化路徑，有一定可行性。

??但該人士也表示，這類業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)在于政策變化、技術(shù)實(shí)現(xiàn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、市場接受度等，這也是新城發(fā)展轉(zhuǎn)型數(shù)字資產(chǎn)需要面對的問題。

??“短期來看，數(shù)字資產(chǎn)業(yè)務(wù)難以對新城發(fā)展的財(cái)務(wù)報(bào)表帶來顯著貢獻(xiàn)。4940萬港元的募資規(guī)模并不大，初期投入更多體現(xiàn)在研發(fā)與平臺建設(shè)。”上述人士進(jìn)一步表示，但長期來看，如果新城發(fā)展聚焦的路徑能夠?qū)崿F(xiàn)，影響會(huì)更深遠(yuǎn)。

??正如研究院副院長王祎楓所言，NFT與RWA產(chǎn)品“將釋放傳統(tǒng)金融資產(chǎn)難以估量的潛在價(jià)值”，這也正是資本市場對傳統(tǒng)地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)型數(shù)字資產(chǎn)抱以期待的重要原因。

??就在新城發(fā)展宣布進(jìn)軍數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域后，其股價(jià)也連續(xù)上漲兩個(gè)交易日，不過目前有所回落。看來，新城發(fā)展要講好數(shù)字資產(chǎn)的故事，還有一段路要走。