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??“嚴(yán)守投資原則，量入為出，上半年拿了18宗地全部在一二線城市?！?月27日，華潤置地有限公司（以下簡稱“華潤置地”，01109.HK)董事會(huì)主席李欣在2025年中期業(yè)績發(fā)布會(huì)上這樣總結(jié)上半年的投資策略。

??此次業(yè)績發(fā)布會(huì)由李欣領(lǐng)銜，總裁徐榮、首席財(cái)務(wù)官郭世清、首席運(yùn)營官陳偉共同出席。在房地產(chǎn)行業(yè)整體承壓、市場(chǎng)信心仍待修復(fù)的背景下，華潤置地交出了一份穩(wěn)健的業(yè)績答卷：2025年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入949.2億元，同比增長19.9%；股東應(yīng)占溢利118.8億元，同比增長16.2%。

??面對(duì)近期持續(xù)釋放的寬松政策信號(hào)，管理層明確表示，下半年將緊抓“穩(wěn)樓市”政策機(jī)遇，鞏固開發(fā)銷售業(yè)務(wù)基本盤，加快資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)拓展，優(yōu)化資源整合效率，以穩(wěn)健經(jīng)營應(yīng)對(duì)行業(yè)新舊模式轉(zhuǎn)換。

??上半年?duì)I收949.2億元

??共獲取18個(gè)項(xiàng)目

??據(jù)華潤置地首席財(cái)務(wù)官郭世清介紹，華潤置地上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入949.2億元，同比增長19.9%；股東應(yīng)占溢利達(dá)118.8億元，同比增長16.2%。經(jīng)常性收入錄得205.6億元，同比增長2.5%，占總營收比重21.7%，核心凈利潤貢獻(xiàn)率提升至60.2%。董事會(huì)建議派發(fā)中期股息每股0.2元，與去年同期持平。

??從收入貢獻(xiàn)來看，經(jīng)營性不動(dòng)產(chǎn)與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)成為業(yè)績?cè)鲩L引擎。其中，經(jīng)營性不動(dòng)產(chǎn)收入121.1億元，同比增長5.5%。購物中心零售額達(dá)1101.5億元，同比增長20.2%，經(jīng)營利潤率提升至65.9%，創(chuàng)歷史新高。截至6月底，公司在營購物中心數(shù)量達(dá)94座。

??資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張，截至6月底達(dá)4835億元，較去年末增長214億元。據(jù)華潤置地管理層介紹，華潤商業(yè)REIT表現(xiàn)突出，總市值突破百億元，位居消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs首位，上市以來累計(jì)上漲52.2%，連續(xù)六個(gè)季度分紅合計(jì)4.95億元。有巢REIT保持穩(wěn)健增長，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)額3929萬元。公司正推進(jìn)公募REIT常態(tài)化擴(kuò)募，探索Pre-REIT、私募REIT等多層次產(chǎn)品，促進(jìn)資產(chǎn)與資本良性循環(huán)。

??開發(fā)銷售業(yè)務(wù)堅(jiān)持“量入為出”，上半年實(shí)現(xiàn)簽約銷售額1103億元，行業(yè)排名穩(wěn)居前三。新增土地儲(chǔ)備18宗，權(quán)益投資額322.8億元，全部位于一二線城市，有效補(bǔ)充了優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)。

??有業(yè)內(nèi)分析人士指出，華潤置地上半年業(yè)績延續(xù)了穩(wěn)健態(tài)勢(shì)，“尤其在經(jīng)營性不動(dòng)產(chǎn)和資管板塊的表現(xiàn)超出預(yù)期”。該人士認(rèn)為，在行業(yè)整體承壓的背景下，華潤置地憑借充裕的現(xiàn)金流、嚴(yán)格的投資紀(jì)律和多元業(yè)務(wù)協(xié)同，展現(xiàn)出較強(qiáng)的抗周期能力。

??下半年搶抓“穩(wěn)樓市”機(jī)遇

??深化資管與產(chǎn)品力建設(shè)

??近期高層會(huì)議再度釋放清晰政策信號(hào)，提出要“采取有力措施鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)態(tài)勢(shì)”。華潤置地管理層表示，將積極把握政策窗口，聚焦市場(chǎng)企穩(wěn)、城市更新和改善型需求釋放，推動(dòng)開發(fā)與資管業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。

??針對(duì)近期部分城市推行的現(xiàn)房銷售試點(diǎn)，徐榮認(rèn)為，該政策短期內(nèi)可能增加企業(yè)資金壓力，但長期將促使企業(yè)更注重現(xiàn)金流管理和客戶真實(shí)需求。他強(qiáng)調(diào)，華潤置地將繼續(xù)堅(jiān)持行業(yè)前三的目標(biāo)，并以“好房子”產(chǎn)品體系響應(yīng)改善型需求?！啊梅孔印粌H提供物理空間，更應(yīng)承載情感價(jià)值與精神體驗(yàn)。”徐榮介紹，公司已建立“三好十二優(yōu)”產(chǎn)品體系，圍繞“好產(chǎn)品、好社區(qū)、好服務(wù)”全面提升居住品質(zhì)，并借助科技賦能與萬象生活協(xié)同實(shí)現(xiàn)全周期服務(wù)覆蓋。

??資管業(yè)務(wù)被視為華潤置地未來的第二增長曲線。郭世清透露，公司每年計(jì)劃投入50億~100億元用于資管業(yè)務(wù)發(fā)展，通過REITs擴(kuò)募和多元金融產(chǎn)品創(chuàng)新，加速資產(chǎn)循環(huán)。華潤商業(yè)REIT與有巢REIT的雙平臺(tái)模式，正為公司提供低杠桿、高效率的退出路徑。

??面對(duì)日益激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，陳偉表示，華潤置地拒絕陷入“規(guī)模焦慮”，更聚焦價(jià)值創(chuàng)造與質(zhì)量提升?！肮緦?jiān)持客戶導(dǎo)向，減少無效內(nèi)卷，加快自渠建設(shè)，并積極通過政府收儲(chǔ)、用途調(diào)整等方式優(yōu)化庫存?！彼麖?qiáng)調(diào)，華潤置地將持續(xù)從“提供居住空間”向“營造生活體驗(yàn)”轉(zhuǎn)型。

??在戰(zhàn)略執(zhí)行層面，公司將持續(xù)深化“3+1”一體化業(yè)務(wù)協(xié)同，即開發(fā)銷售型業(yè)務(wù)、經(jīng)營性不動(dòng)產(chǎn)、輕資產(chǎn)管理服務(wù)及生態(tài)圈要素業(yè)務(wù)的深度融合。據(jù)李欣介紹，下半年公司將重點(diǎn)布局高端商業(yè)、租賃住房和城市更新領(lǐng)域，強(qiáng)化全國化精益運(yùn)營。

??多位行業(yè)分析師表示，隨著一系列穩(wěn)樓市政策的持續(xù)落地，改善型需求有望逐步釋放，市場(chǎng)或逐步企穩(wěn)復(fù)蘇?！跋袢A潤置地這樣財(cái)務(wù)穩(wěn)健、模式多元、持有優(yōu)質(zhì)商業(yè)資產(chǎn)的頭部房企，更有能力把握市場(chǎng)復(fù)蘇機(jī)遇，進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額。”一位長期跟蹤地產(chǎn)行業(yè)的券商分析師表示。

??李欣在業(yè)績會(huì)中強(qiáng)調(diào)，華潤置地將始終以投資者利益為核心，通過精細(xì)化運(yùn)營和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，保持戰(zhàn)略定力與執(zhí)行韌性，穿越行業(yè)周期?！半S著房地產(chǎn)政策效應(yīng)顯現(xiàn)，改善型需求將持續(xù)釋放，華潤置地已做好充分準(zhǔn)備，積極把握市場(chǎng)機(jī)遇。”