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??導語

??12月供應穩中有降，預期與10月持平，房企推盤積極性一般，因推盤仍以主城區高改項目為主，整體成交預期翹尾10%-20%，市場熱度延續高位。

??◎  文 / 楊科偉、俞倩倩

??12月房企推盤積極性小幅回落，與10月絕對量持平。據CRIC調研，12月28個重點城市預計新增商品住宅供應面積697萬平方米，環比下降18%，同比下降46%，絕對量與10月持平，全年供應累計同比下跌32%，供給約束依舊顯著。一線和三四線環比微降，降幅均在5%左右，二線大幅回落，同環比齊跌47%和23%，累計同比降幅擴容至33%。

??從供給結構來看，維持改善為主、剛需為輔的供應結構；城、近郊、遠郊占比結構為65%、24%和11%。預判12月，我們認為，房企推盤積極性一般，不過因加強了主城區改善和高端供應比例，加之12月年末沖刺房企預期加強營銷力度，新房成交還是有望保持“翹尾”行情，環比增幅預期10%-20%。而從市場熱度來看，或將延續高位波動。

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??規模：12月28城供應環降18%與10月持平，蓉鎬寧青廈等顯著回落

??12月房企推盤積極性小幅回落，與10月絕對量持平。據CRIC調研，12月28個重點城市預計新增商品住宅供應面積697萬平方米，環比下降18%，同比下降46%，絕對量與10月持平，全年供應累計同比下跌32%，供給約束依舊顯著。

??分能級來看，一線高位微降4%，累計同比降幅持穩26%。其中上海、深圳12月供應量較11月環比持降，上海降幅最為顯著，12月預計供應量將僅15萬平方米，與2月基本持平，預期入市房源量不足1100套。北京、廣州環比持增，北京因11月基數較低，環比倍增，廣州環比增幅也達38%，兩城全年累計同比降幅均收窄至2成以內。

??二線供應穩中有降，環比下降23%，同比下降47%。絕對量來看，長沙、西安、杭州等單月供應量突破40萬平方米。從變化情況來看，顯著回落城市大體可以分為以下三類：一是前期熱點城市西安、成都等，經歷了前期的供應放量，疊加近期新房成交增長動能有轉弱跡象，因而房企推盤積極性略有回落；二是南京、青島、廈門、濟南、長春等則源于行情低迷，“以銷定產”模式下房企推盤積極性并不高漲。而寧波、福州等環比倍增，放量顯著。

??三四線供應量環比微降6%，同比下降44%。徐州、泉州、漳州等迎階段性放量，而無錫、常州同環比齊降，因低迷行情影響，仍處于去庫存階段。

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??結構：供應主城改善為主，剛需為輔，滬津徐等高端供應占比上升

??而從供應結構各產品檔次分布來看，重點城市剛需、改善、高端占比結構為35%、50%和15%，呈現出以改善為主，剛需為輔的供應結構。

??分城市來看，（1）常州、北京、深圳、昆明、西安、南京、南寧等城市剛需產品供應占比都在60%以上，北京、深圳等核心一線城市新政出臺對剛需客群促進作用顯著，因而房企都加強了對剛需產品的供應比例；而昆明、南寧等城市當前主要以剛需客為成交主力，房企推盤偏好剛需產品也迎合主流需求。（2）濟南、泉州、廈門、漳州、蘇州、無錫等依舊以改善作為供應主力，占比均在8成以上。（3）福州、天津、徐州、上海等本月高端產品占比顯著上升，均在4成以上。

??從供應結構各項目區域分布來看，重點城市主城、近郊、遠郊占比結構為65%、24%和11%，本月供應重心仍集中在主城區，近郊次之，遠郊最少。

??分城市來看，（1）無錫、泉州、合肥、昆明、鄭州、徐州、武漢、福州等主城占比均在9成以上。（2）北京、常州、天津等則以近郊項目為主，占比均在6成及以上。（3）寧波供給結構兼顧了主城和近郊。（4）濟南供給近遠郊占比不分伯仲，均為50%，主城區沒有新增供應。（4）少數城市諸如深圳遠郊還將持續加大供貨量。

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??預判：12月供給延續提質縮量，成交預期翹尾10%-20%熱度延續

??盤點了12月供應，結合當下各城市的成交特征，來對后市進行一個簡單預判：12月供應穩中有降，與10月持平，可以看出，房企推盤積極性一般，不過因加強了主城區改善和高端供應比例，加之12月年末沖刺房企預期加強營銷力度，新房成交還是有望保持“翹尾”行情，環比增幅預期10%-20%。而從市場熱度來看，或將延續高位波動：據CRIC監測數據，28個重點城市12月預期項目平均去化率30%，較11月環比下降13個百分點。值得關注的是，一線新政效應延續，整體市場熱度有望穩中有增，12月預期去化率達到34%，與11月基本持平。

??我們結合不同城市12月推盤所處區域，依據2024年以來各區域板塊歷史去化情況進行合理預估，多數城市新房成交或在12月迎來放量行情，環比漲幅多集中在20%-30%，上海、廣州、深圳等新政利好城市和西安、成都等熱點城市成交預期延續小幅放量；長春、青島、重慶等弱二線城市預期也將迎來環增3成以上翹尾行情；僅合肥、廈門、南京、福州等少數城市因推盤結構和當前低迷的行情的影響，12月成交延續降勢。

??總體來看，12月供應穩中有降，預期與10月持平，房企推盤積極性一般，不過因推盤仍以主城區高改項目為主，整體成交預期翹尾10%-20%，市場熱度延續高位。

??目前來看，整體市場仍處于“止跌企穩”階段，核心一線城市得益于供給縮量提質，疊加新政效應延續，整體市場熱度有望穩中有增；而核心二線城市，得益于年末供給結構改善和營銷力度加大，新房成交仍有放量空間；而對于多數無實質性利好的內陸三四線城市，成交實難有明顯起色。