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??11月20日，國資入主并控股的消息，讓民營房企三湘印象開盤即漲停，報4.22元/股。

??11月17日，三湘印象股份有限公司（以下簡稱“三湘印象”）發布公告稱，湖北省屬國企湖北聯投集團旗下湖北省聯合發展投資集團有限公司（以下簡稱“聯發投”）控股子公司聯投置業，擬受讓三湘控股及實控人黃輝合計持有的三湘印象約2.95億股股票，股份占上市公司總股本的25%。

??相關交易陸續完成后，聯發投將合計控制三湘印象6.49億股股票（占上市公司總股本的42.31%），成為其新控股股東，上市公司實控人將變更為湖北省國資委。

??三湘印象還擬向聯發投發行不超過約3.54億股股票，募集資金總額不超過10.2億元，聯發投將以現金全額認購，認購價為2.88元/股。停牌前，三湘印象股價為3.84元/股，總市值45.3億元。

??對于此次聯發投參與定增的目的，公告提到，一方面可直接增強公司資金實力，有效滿足公司主營業務經營的營運資金需求，緩解公司資金需求壓力；另一方面充實公司營運資金以及業務戰略布局提供資金保障，提高公司的核心競爭力及持續經營能力。

??有地產從業人士表示，現在民營房企面臨很大的生存環境挑戰，三湘印象能被國資控股實屬各取所需，多方共贏。

??值得一提的是，國資入主三湘印象并取得控制權，在近幾年房地產步入下行通道以來屬首例。有投資者認為，民營房地產企業被國企控股或收購，打開了房地產市場出清的新局面，也為地產企業紓困提供了新思路。

??對聯發投的進駐細節問題，三湘印象的一位投資者關系部工作人員回應稱，以公告內容為準。

??小房企控制權易主

??公告顯示，三湘控股、黃輝向聯投置業協議轉讓股份完成前，公司控股股東為三湘控股，實際控制人為黃輝。本次股份協議轉讓、表決權放棄、向特定對方發行股份后，公司控股股東變更為聯發投，實際控制人變更為湖北省國資委，公司控制權發生變更。公司股票自2023年11月20日開市起復牌。

??自協議轉讓股份過戶登記日起，三湘控股及其相關關聯人放棄剩余合計持有的1.18億股股票（占上市公司總股本10%）的對應表決權。

??在房地產業持續低迷的當下，“公司創始人成功套現，同時存留10％的股權，放棄表決權，分享收益權，從老板變公司高管，成功轉型也不失為一種明智之舉?！睙o錫房地產業協會副會長張斌表示。

??公開信息顯示，三湘印象由黃輝于1996年在上海創立，早年地產業務主要集中在上海，相繼開發了三湘芙蓉花苑、三湘世紀花城、三湘商業廣場等項目。

??自2017年1月杭州拿地后，三湘印象至今沒有拿地動作，這也使得其主要營收靠著存量項目結轉收入支撐。目前，企業主要在環京區域廊坊市燕郊地區開展房地產業務，截至2023上半年，三湘印象累計土地儲備總建筑面積41.48萬平方米，為三湘森林海尚城17號地塊與19號地塊，均位于河北燕郊。

??根據中國房地產報記者此前的實地調查，該項目近期由于市場壓力，曾出現單價降低5000元對外出售，不過該折扣很快被收回。

??財經評論員譚浩俊認為，當下，一些涉及房地產業務的上市公司，由于市場持續低迷，交易量越來越少，不少都陷入資金鏈困局，如果不通過股權的讓渡，企業很可能出現資金鏈斷裂的風險，此時引入國資進場，能明顯增強企業的抗風險能力。

??作為受讓方的聯發投成立于2008年，是湖北省屬國資國企改革重組中的重要角色。聯發投持有聯投置業87.33%股權，為聯投置業的控股股東。

??今年以來，聯發投在資產重組上動作頻頻。2023年10月，聯發投參與湖北上市公司*ST明誠重組，湖北聯投擬以4億元認購*ST明誠約4.08億股，占約20%股權，根據計劃，重組將于今年內完成，*ST明誠將成聯發投控股上市公司。

??據公開報道，自2022年底證監會開啟上市房企再融資以來，聯發投就在積極尋找優質標的。經過近一年的盡調考察，最終從多個標的中選中三湘印象，收購三湘印象能為集團第二主業，即城市更新板塊增添上市力量。

??多贏局面形成

??2012年8月，三湘印象通過借殼在深圳證券交易所掛牌上市，隨后，經過系列資產處置，2013年，公司耗資6.03億元收購中鷹置業99%股權，加碼房地產業務。

??2015年三湘印象開始主動轉型，當年這家公司作價19億元向張藝謀等收購觀印象藝術發展有限公司100%股權，轉型至旅游文旅，并將公司更名為三湘印象。目前主營業務包括文化業務和地產業務兩大板塊。

??盡管轉型“文化+地產”雙主業運營，其力推的文旅業務目前仍未成長為主業擔當，業績主要靠地產存量項目支撐。2023年上半年，三湘印象的營業收入構成為：房地產銷售占比48.39%，文化占比15.67%，房屋租賃占比13.05%。

??今年前三季度，三湘印象營業收入8.89億元，同比增長163.46%；歸屬上市公司股東的凈利潤333萬元，同比增長135.69%。

??截至2023年9月底，三湘印象的總資產為69.61億元，較2017年9月底144.23億元減少了74.62億元，6年時間縮水總資產超50%。企業期末現金及現金等價物余額為4.88億元，相比規模房企，三湘印象在土地投拓上的資金能力較弱。

??財報數據顯示，2020年～2022年，三湘印象的資產負債率分別為51.61%、40.32%和40.47%，處于較為合理的位置。

??優淘城總裁薛建雄表示，“三湘印象本身是經營遇到困難，但其資產質量還算好，這也是其能被國資‘收編’的重要原因?！?/p>

??聯發投也有地產業務的布局，可以使其與上市平臺形成協同作用。地產業務主要通過聯投置業等公司實施，目前正加速擴張，在全國布局項目超過120個，包括珠海正邦嶺秀城、廣州聯投·文津府等。今年1-8月，聯投集團相關地產銷售額超90億元。

??關于三湘印象未來業務發展，股份轉讓協議中提到，雙方同意上市公司現有的業務應當繼續以子公司形式獨立運營，而由于聯發投一方與上市公司在房地產開發等領域存在相同業務情況，未來聯發投將逐步將其持有的與房地產開發主業相關的，以及相關聯延伸產業、與上市公司構成同業競爭關系的資產注入上市公司，切實提升上市公司的經營規模及盈利能力。

??張斌分析，湖北國資聯發投27.5億元入主三湘印象，是一個多贏的舉措。三湘印象作為一家小型房地產上市公司能引入地方國資背景控股，并通過定增募資10.7億元，用于補充流動資金，未來還有可能注入更多優質資產，實屬重大利好；此外，聯發投也有機會借此舉“借道超車”，通過受讓控制權成功上市，有利于規范科學管理企業，有利于今后城市更新、地產開發、商業運營業務的做大做強，還為拓寬融資渠道，引進地產專業人才等多方面提供便利。