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建業新生活股價暴跌市值縮水 老將王俊“二進宮”能否力挽狂瀾?

公司梁笑梅 2025-05-12 09:40:08 來源:中房報

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??截至2025年5月8日收盤,建業新生活有限公司(以下簡稱“建業新生活”,09983.HK)股價報1.2港元/股,單日下跌2.44%。相較2020年5月上市首日8.37港元/股的收盤價,累計跌幅達85.7%,市值從超百億港元大幅縮水至不足20億港元(按總股本約16.7億股估算),凸顯市場對其基本面與行業前景的深度調整預期。

??4月30日,建業新生活一紙公告將王俊重新推上CEO之位。這位曾在2019年至2022年帶領公司實現規模與利潤雙增長的前掌舵者,時隔三年再度歸來。而前任CEO代紀玲上任僅半年便匆匆離場,成為這家河南物企三年內第三位“短命”CEO。頻繁換帥的背后,是建業新生活在母公司債務危機、行業競爭白熱化及自身轉型陣痛中的掙扎與突圍。

??5月8日,建業新生活方面人士告訴中國房地產報記者,“相關信息以上市公司對外披露為準。”

??資料顯示,建業新生活是建業集團旗下的綜合性生活服務提供商,于2020年5月在港交所上市。公司成立于2019年,總部位于河南鄭州,主要業務涵蓋物業管理、社區增值服務、商業資產運營及智慧社區解決方案等領域。

??2024年,建業新生活雖以2.38億元凈利潤實現扭虧,但其核心業務毛利率持續下滑,增值服務收入縮水,母公司建業地產的流動性危機更如達摩克利斯之劍高懸。

??行業分析師指出,王俊的回歸既是戰略回調,亦是背水一戰——既要修復市場對管理層的信心,更需在增值服務創新、第三方外拓及母企風險隔離間找到平衡點。

??這場“老將重啟”的戲碼,能否成為建業新生活絕地反擊的轉折點還有待市場驗證。

??“救火隊長”的輪回與使命

??“王俊是建業體系內少有的‘金融+實業’雙棲高管,他的回歸本質是戰略糾偏。”一位參與建業集團戰略會議的投行人士透露。

??翻開王俊的履歷,其職業路徑與建業新生活的命運深度交織:2018年,時年38歲的王俊空降建業,此前他在普華永道、碧桂園及摩根士丹利投行部積累的資本運作經驗,被建業集團董事長胡葆森視為推動物業板塊分拆上市的關鍵籌碼。

??事實證明,這一選擇頗具前瞻性。2019年至2021年,王俊執掌下的建業新生活實現爆發式增長:在管面積從5700萬平方米躍升至1.36億平方米,社區增值服務收入三年復合增長率達62%,2020年成功登陸港股募資23.4億港元。然而,隨著2022年建業地產陷入流動性危機,王俊被調離一線,接任者史書山、代紀玲雖通過收縮非業主增值服務實現賬面扭虧,卻未能扭轉核心業務毛利率持續下滑的頹勢。

??2024年年報顯示,建業新生活社區增值服務收入同比減少1.64億元至5.45億元,非業主增值服務收入腰斬至1.09億元。代紀玲主導的“建業+”平臺升級與社區電商直播,雖創下單場5.8萬人次觀看的流量峰值,但生鮮家電21%的轉化率難掩結構性短板——智慧社區解決方案因地產交付量銳減,收入同比下滑43%。

??“王俊的強項在于資本整合與資源嫁接,這正是當前最需要的。”易居研究院智庫中心分析師嚴躍進指出。數據顯示,建業新生活第三方外拓合約面積占比已達65.79%,但2024年增速僅0.7%,遠低于萬物云等行業頭部企業。王俊在2019年曾通過收購河南建業嘉居物業等標的,實現第三方外拓面積三年增長400%,這一“并購+深耕”模式或將被重啟。

??三座大山下的轉型困局

??“物業做電商就像在沙漠里種水稻。”一位物業行業資深人士如此評價。代紀玲任內,建業新生活嘗試通過社區直播、品牌聯名打開增值服務局面,但2024年社區電商GMV(商品交易總額)僅1.2億元,占增值服務收入比重不足25%。更嚴峻的是,受地產交付量萎縮影響,智慧社區解決方案收入銳減1.64億元,直接拖累整體增值服務收入下滑。

??中國物業管理協會副秘書長楊熙曾指出,物業增值服務的核心競爭力在于“高頻剛需+本地化運營”。建業新生活“鄰里食堂”雖覆蓋17%在管社區,但單店日均營收不足2000元,規模化盈利仍需時日。王俊面臨的抉擇在于:是繼續加碼重資產社區商業,還是轉向輕資產服務輸出?

??截至2024年底,建業新生活在管面積1.97億平方米,其中65.79%來自第三方,但河南本土占比仍超80%。“河南物業費均價僅1.8元/平方米/月,比全國均值低30%,這決定了外拓必須走出本省。”一位資深物業分析師指出。然而,萬物云2025年初以2.27億元收購中洲物業,金茂服務加速布局長三角,建業新生活的全國化步伐明顯滯后。

??一位知情人士透露,建業新生活2024年曾接觸多個省外并購標的,但因母公司風險傳導導致盡調受阻。“現在行業并購估值已從PE(市盈率)15倍降至8倍,但建業賬上11.9億元現金中,超6億元需預留應對關聯方應收款壞賬。”

??建業地產的危機仍在發酵。2024年其銷售額同比下滑31.1%,資產負債率攀升至93.7%,而建業新生活來自關聯方的貿易應收款余額仍高達9.3億元,計提壞賬比例達45%。“若母公司債務重組失敗,建業新生活可能面臨資產減值二次沖擊。”一位標普全球評級分析師警告。

??對此,王俊或需采取“雙軌策略”:一方面,推動建業新生活與建業地產的財務、業務切割,2024年其來自關聯方的合約面積占比已降至34.21%;另一方面,利用河南“白名單”融資機制,爭取政策性銀行對保障房物業服務的資金支持。

??從史書山到代紀玲,再到王俊,建業新生活的CEO更迭如同行業轉型的縮影——當傳統物業模式遭遇增長天花板,掌舵者必須在戰略定力與靈活轉身間找到微妙的平衡。對于這家河南龍頭而言,換帥不是終點,而是新一輪生存競速的起點。

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中國城市住房價格288指數

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2022.091579.0-0.02%-0.87%
2022.081579.3-0.04%-0.62%
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