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??7月5日，建發(fā)股份發(fā)布關(guān)于上海證券交易所對公司2024年年度報告問詢函的回復(fù)公告。

??公告中，建發(fā)股份用27頁文字逐一回應(yīng)了監(jiān)管層和市場較為關(guān)注的5大問題，包括公司其他應(yīng)收款逐年增長、貨幣資金較高、有息負債規(guī)模和結(jié)構(gòu)、管理費用增長等。對于這些回復(fù)，建發(fā)股份會計師容誠會計師事務(wù)所也出具了專項說明。

??今年6月10日，上海證券交易所出具了《關(guān)于廈門建發(fā)股份有限公司2024年年度報告的信息披露監(jiān)管問詢函》，涉及建發(fā)股份經(jīng)營層面5大問題。

??針對建發(fā)股份其他應(yīng)收款在公司營業(yè)收入下降的情況下卻逐年增長的問題，上交所率先發(fā)出問詢。

??年報數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年，建發(fā)股份其他應(yīng)收款賬面價值分別為550.87億元、670.73億元、712.19億元和798.2億元，規(guī)模持續(xù)增長，但公司的總營業(yè)收入?yún)s在2023年和2024年均出現(xiàn)下降。

??在此次回復(fù)中，建發(fā)股份解釋稱，其他應(yīng)收款增加的直接原因是公司往來款增加。因為往來款是其他應(yīng)收款中占比最大的款項。數(shù)據(jù)顯示，建發(fā)股份2021年至2024年往來款的賬面余額分別為470.95億元、579.15億元、641.13億元和693.04億元，占其他應(yīng)收款余額比例分別為84.41%、84.84%、87.73%和84.71%。

??往來款余額逐年增加的原因是房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)合作方經(jīng)營往來款增加，而后者是公司以合作模式開展房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)形成的經(jīng)營往來款。公司順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢與外部合作方共同開發(fā)房地產(chǎn)項目，從而產(chǎn)生經(jīng)營往來款。經(jīng)營往來款的增減與公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入有密切關(guān)系，雖然建發(fā)股份總營業(yè)收入最近幾年出現(xiàn)波動，但其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)營業(yè)收入?yún)s逐年增加。數(shù)據(jù)顯示，建發(fā)股份2021年至2024年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入分別為963.05億元、1365.05億元、1664.5億元和1845.84億元，呈逐年增長的趨勢，因此公司經(jīng)營往來款也逐年增長。

??值得注意的是，截至2024年末，建發(fā)股份貨幣資金余額達958.67億元，占總資產(chǎn)比例12.48%，這一數(shù)字遠超部分同行業(yè)企業(yè)。

??對此，建發(fā)股份回復(fù)稱，公司持有貨幣資金余額較高主要是有兩類資金不能由集團統(tǒng)籌使用，沉淀在項目公司，一類是合作項目公司的階段性盈余資金，這部分資金需要結(jié)合項目利潤及銷售情況、項目資金需求及股東資信等因素綜合評估分配金額，集團不能隨意統(tǒng)籌使用；另一類則是預(yù)售監(jiān)管資金，需要根據(jù)項目進度逐步解除后才可由集團調(diào)用。

??建發(fā)股份還進一步表示，雖然公司貨幣資金余額較高，但受限資金占比較高，而房地產(chǎn)行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，需大量流動資金支持土地儲備、項目開發(fā)及日常運營，家居商場運營同樣需要充足現(xiàn)金流維持門店擴張與運營，所以出于日常經(jīng)營及業(yè)務(wù)拓展需求，公司仍需要通過借入有息負債來確保資金周轉(zhuǎn)。

??從建發(fā)股份年報數(shù)據(jù)也能看到，在持有近千億元貨幣資金的同時，建發(fā)股份有息負債規(guī)模高達1438.43億元，占總資產(chǎn)比例為18.73%。

??此外，上交所還發(fā)現(xiàn)，建發(fā)股份2022年至2024年管理費用逐年增加，且2024年公司管理費用中職工薪酬在公司在職員工減少4.68%的情況下同比增長45.53%，上交所要求建發(fā)股份解釋其合理性。

??建發(fā)股份表示，這是因為2023年8月完成對美凱龍的非同一控制下合并后，2024年全年合并其利潤表，由于合并期間的差異導(dǎo)致管理費用變動。若剔除這部分影響，公司2024年度管理費用中職工薪酬為6.81億元，同比增長1.66%，而公司截至2024年末在職職工合計3.59萬人，同比增長1.64%，二者增幅基本一致。

??實際上，最近兩年，建發(fā)股份多次收到上海證券交易所下發(fā)的問詢函，問詢事項除了公司經(jīng)營和財務(wù)業(yè)績，還包括收購重大資產(chǎn)、配售股份等。

??2023年6月7日，就在建發(fā)股份宣布收購美凱龍草案的幾天后，其收到了來自上海證券交易所的問詢函。問詢函要求建發(fā)股份針對重大資產(chǎn)購買草案說明入主紅星美凱龍的合理性，內(nèi)容涉及控制權(quán)變更、業(yè)務(wù)經(jīng)營、非流動資產(chǎn)、對外資助及未決訴訟等問題。

??同樣是2023年6月，建發(fā)股份還收到上海證券交易所出具的關(guān)于其向原股東配售股份的問詢函。彼時公開資料顯示，建發(fā)股份擬配股募集不超過85億元資金，扣除發(fā)行費用后擬用于公司供應(yīng)鏈運營業(yè)務(wù)補充流動資金及償還銀行借款。交易所要求建發(fā)股份說明募集資金用于補流還貸的必要性及融資規(guī)模的合理性。

??在一位上市房企證券部人士看來，收到監(jiān)管層的問詢函并不能代表公司就存在經(jīng)營問題，只要公司能作出合理解釋即可。

??“但如果經(jīng)常被交易所點名，對資本市場或多或少會有一些影響?！痹撊耸空J(rèn)為，房企還是應(yīng)該建立更加完善的披露機制，主動說明資金安排、業(yè)績情況，避免因信息滯后而引發(fā)市場不必要的猜想，同時還應(yīng)強化財務(wù)合規(guī)管理，尤其是對關(guān)聯(lián)交易、往來款實施嚴(yán)格審計，在合法合規(guī)的前提下，企業(yè)才能實現(xiàn)長久發(fā)展。