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??與鐘情實業的魯冠球不同，魯偉鼎迷戀金融。

??2017年，萬向系創始人魯冠球去世，其子魯偉鼎接任萬向集團董事長，一時間關于“萬向是否會脫實業向金融”，外界猜測不斷。

??在2018年初于北京召開的一場民營企業家迎春座談會上，魯偉鼎親口否認，萬向做金融沒有脫實向虛，而是對實業有更大的促進。他還強調，民營搞金融，一定要戰戰兢兢、謹小慎微。

??在這場座談會上，他特別“表揚”了萬向控股旗下的一家信托公司——萬向信托。

??“萬向信托有限公司自2012年8月開展業務以來，到目前未發生一筆風險事件，截至2017年底管理信托資產近1900億元。這種受人之托的工作，馬虎不得、大意不得。”言語間滿是自豪。

??但眼下，萬向信托似乎不那么“謹小慎微”，也不那么“安全”。

??萬向信托不僅踩雷長城影視、華儀集團、同濟堂醫藥、“中科系”等多家企業，它還過度依賴地產業務，曾9個月內12次“輸血”同一家房企，埋下風險隱患。

??地產“朋友圈”

??風險擋不住信托奔向地產業務的腳步。

??近日，萬向信托通過增資1億元入股臺州盛耀置業有限公司，持股30%，同時向其提供借款3億元，期限18個月。

??穿透股權可知，臺州盛耀置業背后大股東正是中南建設集團。三天后，萬向信托又新增投資一家地產企業——廣安子惠置業有限公司，持股41%，其背后則是香港錦藝集團。

??投資中南建設和錦藝集團旗下的地產項目，僅僅是萬向信托房地產業務的冰山一角。

??與眾多信托同行一樣，萬向信托也十分熱衷于交地產界“朋友”。在其朋友圈中，合作對象不乏恒大、碧桂園、綠城、藍城、中駿、祥生、佳兆業、融信等知名房企。

??其中，最為“要好”的當屬中梁地產。在萬向信托的對外投資和歷史對外投資中，中梁地產的身影頻繁出現。據悉，中梁上市前一年，萬向信托9個月內12次“輸血”中梁控股。

??近年來，萬向信托房地產業務快速增長。年報顯示，2017-2019年，萬向信托分布在房地產業的信托資產金額分別為427.64億元、569.28億元、679.49億元，占比分別為22.49%、35.32%和50.78%。

??而2016年，這一金額數據僅為212.73億元，占比僅13.98%。

??房地產業務的“異軍突起”，引起了監管部門的注意。2019年，銀保監會約談10家房地產信托業務增速過快、增量過大的信托公司，要求壓降規模，萬向信托在列。

??無限風光在險峰。房地產信托項目落地快、收益高，歷來受信托公司歡迎，但其高風險性也一直備受詬病。

??2018年，萬向信托就曾因“房地產貸款項目審批不審慎”接到了浙江銀保監局30萬的罰單。

??今年7月，萬向信托兩年前發起設立的“中糧地產基金8號集合信托計劃”被曝延期，引發關注。不過，幾日后萬向信托發了澄清公告，稱延期并非因中梁地產違約，而是股權投資項目未達到約定的退出條件。

??公開資料顯示，目前萬向信托作為質權人的股權出質信息達752條，出質人或標的企業大部分為房地產類企業。

??過度依賴地產業務

??成立于2012年的萬向信托，注冊資本13.39億元，截至2019年末，其管理的信托資產規模總計1338億元，是浙江省內5家信托公司中唯一一家由民營控股的信托公司。

??萬向信托管理的信托資產規模不算大，但其背景不俗，目前有5個股東，各個來頭不小。

??大股東為萬向控股，持股76.5%。二股東浙江煙草投資管理有限公司，持股14.49%，背后是中國煙草總公司。

??后三位股東分別為中國中郵資產管理有限公司、巨化集團有限公司、浙江省金融控股有限公司，各持股3.96%、2.86%、2.18%，背后分別為中國郵政集團、浙江省國資委和浙江省財政廳。

??除了萬向控股，其他幾位股東皆為大央企或有地方政府背景。魯偉鼎為實際控制人。

??萬向信托成立時，萬向系由魯冠球掌控，因此彼時不少人稱，“魯冠球一手打造的萬向金融王國，開始發力信托板塊了。”但外界忽略了魯偉鼎在其中的作用和扮演的角色。

??曾有接近萬向系的人稱，魯冠球的精力一直在汽車產業上，而萬向的金融板塊業務都是由魯偉鼎牽頭在做。

??事實上，萬向系的金融版圖拓荒之路，始于魯偉鼎。1992年，年僅21歲的魯偉鼎進入萬向集團任副總裁，彼時，他將目光瞄準金融板塊。

??1995年，通聯資本前身深圳通聯投資有限公司成立。之后成立萬向租賃、通惠期貨，籌建民生人壽，入主浙江工商信托，參股浙江銀行和浙商基金……此后的20多年中，在魯偉鼎的帶領下，萬向系金融的版圖不斷擴大。

??除了券商牌照，最為稀缺的銀行、保險、基金、信托、租賃和期貨等金融牌照均被其收入囊中。

??2007年，魯偉鼎出資組建的萬向控股成立，這成為萬向系的金融平臺，集中了萬向的金融業務。萬向信托也在旗下。

??萬向集團早就盯上了信托。在2003年，萬向集團受讓浙江省工商信托24.85%的股份，成為其二股東。2007年，浙江省工商信托進行了新一輪增資擴股，一系列動作后，萬向控股晉升為大股東。

??浙江省工商信托在引入萬向集團后鮮有建樹，經營范圍也局限在浙江省內。2012年7月，浙江省工商信托正式更名“萬向信托有限公司”，兩個月后，萬向信托正式開業。

??此后4年間，萬向信托走的是穩健風格，以基建類信托為主流業務。基建類信托項目多有地方政府信用做保證，風險相對較小。

??但2017年開始，房地產業務“異軍突起”，迅速發展，而基建類信托業務逐年減少。如今，基建在萬向信托信托業務中的地位已然被房地產所替代。

??但隨著房地產信托監管趨嚴，地產行業洗牌加速，房企債務違約爆雷事件頻發，信托公司稍有不慎就被拖入其中。在此形勢下，萬向信托近年來積存的地產項目投資，都能安然回收嗎？