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??萬科援救泰禾，為地而來？

??富力地產(chǎn)26億融資終止

??商業(yè)地產(chǎn)變“輕”之后，會(huì)迎來上市潮嗎？

??【1】距離泰禾發(fā)布引入萬科的消息已經(jīng)過去一個(gè)月，近期某泰禾高管透露：“合作的消息出來一個(gè)月了，但到現(xiàn)在也沒有感覺到實(shí)質(zhì)的變化。”8月28日，萬科總裁、首席執(zhí)行官祝九勝在中期業(yè)績發(fā)布會(huì)上談到了入股泰禾背后的邏輯，他不僅明確表達(dá)了萬科入股的底線，還稱泰禾更多是資金和融資問題，其產(chǎn)品力、基礎(chǔ)能力非常不錯(cuò)。而任何的并購行為，背后都有著真實(shí)的利益和目標(biāo)，對于土儲(chǔ)并不是十分充足的萬科來說，更是如此。在土地方面，由于萬科一直都始終堅(jiān)持謹(jǐn)慎投資原則，外界質(zhì)疑其土地儲(chǔ)備不充分的聲音一直不絕于耳。例如，萬科2020年新建投資與去年相比已有30%下降，外界就曾解讀為土地儲(chǔ)備緊張所致。對于土地儲(chǔ)備戰(zhàn)略，萬科曾回應(yīng)稱，萬科始終保持合適的比例，除了謹(jǐn)慎，也保持合理的資源總量，土地儲(chǔ)備足夠供應(yīng)未來兩到三年的開發(fā)。分析人士認(rèn)為，從頭部房企以及房地產(chǎn)行業(yè)的特點(diǎn)來說，必須擁有豐厚的土地儲(chǔ)備，才能對抗行業(yè)不確定性日益加大的風(fēng)險(xiǎn)，萬科的土地儲(chǔ)備壓力或許已經(jīng)發(fā)生了變化。

??【2】9月1日，上海證券交易所披露，中信證券-富力酒店二期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃項(xiàng)目狀態(tài)變更為“終止”，該計(jì)劃去年6月27日獲受理，擬發(fā)行金額26億。房地產(chǎn)金融監(jiān)管整體趨嚴(yán)的形勢或使債務(wù)承壓的富力地產(chǎn)雪上加霜，雖然傳聞的“三條紅線”落地及影響尚待時(shí)日，但富力地產(chǎn)這筆融資已受挫。而在銷售方面，也比較乏力。根據(jù)富力地產(chǎn)發(fā)布8月份營運(yùn)數(shù)據(jù)。8月單月，其權(quán)益合約銷售額108.6億，同比增長3.13%，但前八月累計(jì)銷售同比增速仍未回正，較去年同期減少10.62%，錄得總權(quán)益合約銷售額 726.2億，僅完成年度銷售目標(biāo)1520億的47.78%。對富力而言，大規(guī)模的短期債務(wù)到期比業(yè)績的緩慢恢復(fù)更為棘手。

??【3】隨著存量市場日漸封頂，眾多房企對新的利潤增長點(diǎn)的探索有增無減，分拆業(yè)務(wù)板塊上市，成為房企一大熱門選項(xiàng)。總體來看，分拆物業(yè)板塊上市者居多，也有企業(yè)將物業(yè)板塊與商管板塊合并至一個(gè)平臺(tái)統(tǒng)一上市。8月31日，華潤置地拆分旗下物業(yè)管理及商業(yè)運(yùn)營服務(wù)業(yè)務(wù)，以華潤萬象生活的新平臺(tái)向港交所遞交了招股說明書。至此，2020年以來已有至少14家從房企中分拆出來的泛地產(chǎn)類企業(yè)向港交所遞交IPO申請，涵蓋商業(yè)地產(chǎn)、物業(yè)管理、產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)和長租公寓等多個(gè)業(yè)務(wù)板塊。隨著商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展日漸成熟，多數(shù)企業(yè)從持有運(yùn)營的重資產(chǎn)模式向以輸出運(yùn)營服務(wù)的輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型，商管的價(jià)值不斷釋放。基于此，盡管上半年商業(yè)地產(chǎn)受疫情影響比較大，房企拓展商業(yè)領(lǐng)域的積極性并沒有因此而打消，多數(shù)房企明確表示將加大商業(yè)領(lǐng)域的合作布局，商業(yè)地產(chǎn)未來的市場價(jià)值仍被不斷看好。