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??康養(yǎng)行業(yè)這幾年，受諸多方面影響，整體行業(yè)供給這放緩，但市場(chǎng)化的床位迎來強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)。

??CRIC康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2022年市場(chǎng)化康養(yǎng)床位高達(dá)3.8萬張，同步增長(zhǎng)17%（遠(yuǎn)高于行業(yè)1.08%的增長(zhǎng)），2023年市場(chǎng)化床位增量6.9萬張，同比增長(zhǎng)82%，增速進(jìn)一步加快。

??在養(yǎng)老床位缺口相對(duì)趨同情況下，區(qū)域養(yǎng)老供給正加速分化，重點(diǎn)區(qū)域加速補(bǔ)短板，擴(kuò)供給，同時(shí)市場(chǎng)供需錯(cuò)位導(dǎo)致低檔次機(jī)構(gòu)加快“出清”或轉(zhuǎn)型，從“增量”轉(zhuǎn)向“提質(zhì)”，目前行業(yè)已進(jìn)入提質(zhì)增效新階段。

??目前康養(yǎng)行業(yè)，有一個(gè)數(shù)字，需要被重視。

??CRIC康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示，中國整體養(yǎng)老機(jī)構(gòu)床位入住率從2017年53.99%持續(xù)下滑，2022年養(yǎng)老床位利用率破十年新低，為43.22%，這意味著養(yǎng)老資源利用率破近十年來新低。

??同時(shí)，據(jù)民政部、2023年國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制新聞發(fā)布會(huì)數(shù)據(jù)顯示，養(yǎng)老人口持續(xù)放量，2022年與2023年新退休老人分別為1913萬人、2604萬人。未來15年將實(shí)現(xiàn)年均增長(zhǎng)2300萬人。

??今天老人越來越多了，為什么只有43.22%的入住率？

??從市場(chǎng)化方面來看，可以看到京滬城市市場(chǎng)化養(yǎng)老床位利用率相對(duì)較好。2022年京滬市場(chǎng)化整體養(yǎng)老項(xiàng)目平均入住率為55.25%（CB）、61.97%（CCRC），2023年分別為57.28%（CB）、62.85%（CCRC）。

??對(duì)比，整體養(yǎng)老機(jī)構(gòu)床位入住率和部分城市市場(chǎng)化養(yǎng)老床位利用率發(fā)現(xiàn)，今天的市場(chǎng)出現(xiàn)了有需求無供給以及供需錯(cuò)配的狀況。

??在這樣的背景下，不同的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的運(yùn)營呈現(xiàn)兩極分化，運(yùn)營能力較弱的養(yǎng)老項(xiàng)目入住率持續(xù)下滑，服務(wù)能力較好的養(yǎng)老項(xiàng)目入住率持續(xù)上升。

??據(jù)CRIC康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)結(jié)合市場(chǎng)調(diào)研情況來看，部分好的養(yǎng)老項(xiàng)目入住率都已經(jīng)達(dá)到了95%以上，而運(yùn)營能力較弱的養(yǎng)老項(xiàng)目入住率則在當(dāng)前整體需求增加的情況下仍在下滑。

??從資本市場(chǎng)來看，各路資本“大手筆”搶灘康養(yǎng)市場(chǎng)。

??CRIC康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示，資本集體看好康養(yǎng)領(lǐng)域并加速入局，2023年已有18家公司累計(jì)獲超17.5億元康養(yǎng)融資。

??從2023年資本市場(chǎng)各板塊股價(jià)漲幅對(duì)比來看，2023年上證指數(shù)和深證指數(shù)漲幅分別為-1.30%和-9.19%，養(yǎng)老概念股漲幅11.64%，不僅明顯跑贏大盤，更是領(lǐng)跑其他相關(guān)細(xì)分板塊。

??具體到養(yǎng)老概念上市公司康養(yǎng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，上市企業(yè)康養(yǎng)業(yè)務(wù)收入多數(shù)保持較高增長(zhǎng)（10%-134%），醫(yī)養(yǎng)護(hù)理毛利率最高可達(dá)25%左右。

??雖然看起來部分上市企業(yè)康養(yǎng)業(yè)務(wù)收入及毛利率都保持高位，但實(shí)際上，康養(yǎng)行業(yè)的錢并不那么容易賺。從目前來看，有八大痛點(diǎn)：

??痛點(diǎn)一：存量改造落地難&推進(jìn)慢。存量物業(yè)改造已成為市場(chǎng)供給主流，而存量物業(yè)改造養(yǎng)老深受政策約束，如消防、結(jié)構(gòu)、抗震等，落地難、推進(jìn)慢。

??痛點(diǎn)二：醫(yī)養(yǎng)結(jié)合難。醫(yī)養(yǎng)結(jié)合是養(yǎng)老項(xiàng)目的核心，醫(yī)養(yǎng)結(jié)合方面缺乏落地實(shí)施路徑，如上海護(hù)理院與養(yǎng)老院很難結(jié)合。

??痛點(diǎn)三：養(yǎng)老人才嚴(yán)重短缺。養(yǎng)老服務(wù)能力欠缺，專業(yè)護(hù)理人才嚴(yán)重匱乏，當(dāng)前缺口高達(dá)550萬人。

??痛點(diǎn)四：養(yǎng)老消費(fèi)動(dòng)力不足。許多老年人養(yǎng)老消費(fèi)支付意愿較低，消費(fèi)能力有待提升。

??痛點(diǎn)五：城市養(yǎng)老供需錯(cuò)位。長(zhǎng)期以來，城市養(yǎng)老對(duì)用戶需求研究不足、城市養(yǎng)老產(chǎn)品服務(wù)缺位，買單意愿較低。

??痛點(diǎn)六：營銷通路存在缺陷。新背景下，傳統(tǒng)營銷渠道亟需變革，養(yǎng)老細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)營銷通道正處于“多點(diǎn)爆發(fā)與混亂無序”狀態(tài)。

??痛點(diǎn)七：社區(qū)居家養(yǎng)老模式尚不成熟。居家養(yǎng)老老年群體巨大，但服務(wù)供給嚴(yán)重不足，社區(qū)養(yǎng)老嚴(yán)重經(jīng)營困難，不可持續(xù)。

??痛點(diǎn)八：養(yǎng)老服務(wù)供給嚴(yán)重不足。養(yǎng)老服務(wù)供給增長(zhǎng)但對(duì)實(shí)際需求的滿足未明顯增長(zhǎng)，受制于護(hù)理人員缺乏,對(duì)失能等剛需人群的服務(wù)提供有限。

??從目前整個(gè)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來看，我們認(rèn)為，未來養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)“規(guī)模走高、變檔提速、分化加劇”三大特征。

??首先是規(guī)模，我們預(yù)測(cè)2024-2026年養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)10.8、12.1、13.5萬億元，其中設(shè)施建設(shè)與養(yǎng)老照護(hù)服務(wù)有效產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)2.09、2.19、2.33萬億元。

??因?yàn)槔淆g化這個(gè)趨勢(shì)是不可逆的，因此從整體行業(yè)規(guī)模來看，還是走高的。

??其次，我們認(rèn)為養(yǎng)老床位將迎來集中釋放周期，未來三年年均將實(shí)現(xiàn)三倍增長(zhǎng)；居家養(yǎng)老與居家智慧養(yǎng)老平臺(tái)將迎來“雙提速”。

??養(yǎng)老床位方面，整體養(yǎng)老床位量2020-2022年養(yǎng)老床增量放緩，2022年養(yǎng)老床位822.3萬張，增長(zhǎng)8.8萬張；按照十四五預(yù)定900萬張目標(biāo)，未來三年（2023-2025）年均增量將提升至25.9萬張，實(shí)現(xiàn)年均三倍增長(zhǎng)。

??其中，市場(chǎng)化養(yǎng)老床位：2025年市場(chǎng)化養(yǎng)老床位量不及預(yù)期，但增速將進(jìn)一步加快。2023年市場(chǎng)化養(yǎng)老床位為85萬張左右，預(yù)測(cè)：2024-2026年市場(chǎng)化床位分別可達(dá)94萬張、105萬張、120萬張，預(yù)估占總床位比重為17%、19%、21%左右。

??未來三年（2024-2026）養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)規(guī)模將分別達(dá)到10.8萬億元、12.1萬億元和13.5萬億元。

??居家養(yǎng)老方面，居家養(yǎng)老服務(wù)供給嚴(yán)重不足，如北京99%以上的老人選擇居家養(yǎng)老，同時(shí)87%以上的重度失能失智老年人仍是選擇居家養(yǎng)老，但養(yǎng)老驛站遠(yuǎn)不能滿足。

??當(dāng)前居家養(yǎng)老服務(wù)主體“小散亂”，規(guī)模化、專業(yè)化服務(wù)遠(yuǎn)未形成；政策孵化下，市場(chǎng)逐漸形成六大類居家養(yǎng)老模式；2023年政府正加快構(gòu)建居家養(yǎng)老互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。

??最后，我們認(rèn)為行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期并同步進(jìn)入分化期：競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)洗牌。當(dāng)前康養(yǎng)市場(chǎng)連續(xù)兩年高速增長(zhǎng)，康養(yǎng)投資與企業(yè)主體成立均處于高位增長(zhǎng)區(qū)間。市場(chǎng)分化已經(jīng)開始，部分企業(yè)正在快速擴(kuò)規(guī)模，而部分企業(yè)也在縮規(guī)模，甚至退出康養(yǎng)行業(yè)。

??需要注意的是，養(yǎng)老其實(shí)是屬于“微利”+“長(zhǎng)周期服務(wù)”行業(yè)，“長(zhǎng)周期服務(wù)”是養(yǎng)老行業(yè)相對(duì)于其他行業(yè)的基本屬性，國際上養(yǎng)老行業(yè)平均純利潤率在2-5%左右。

??行業(yè)發(fā)展至今，我們行業(yè)中已經(jīng)涌現(xiàn)了不少優(yōu)秀案例，有開業(yè)后3個(gè)月實(shí)現(xiàn)入住率100%的，也有“首開即售罄”的典型康養(yǎng)社區(qū)。

??基于我國的養(yǎng)老需求以及整體市場(chǎng)的發(fā)展，目前我國康養(yǎng)行業(yè)正進(jìn)入提質(zhì)增效新階段。對(duì)于行業(yè)中的每一位從業(yè)者來說，都需要認(rèn)真學(xué)習(xí)和思考每一個(gè)領(lǐng)域當(dāng)中的優(yōu)秀案例，行業(yè)情懷是一方面，盈利能力才是更重要的。