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??熱點聚焦

??近日，ST美置、ST泰禾、*ST嘉凱等A股房企上市公司紛紛發布公告稱，公司股票可能因觸及交易類退市情形被終止上市。截至5月23日收盤，ST美置ST泰禾、*ST嘉凱已提前鎖定“1元退市”，另有*ST泛海、ST粵泰、ST陽光城等多家房企站在了退市的邊緣。

??熱點評析

??多家房企拉響退市警報，房企或將迎來一輪“退市潮”

??近兩年來，受新冠疫情、經濟下行和房地產發展模式轉變、融資收緊等多因素影響，多家上市房企經營管理陷入困境，甚至出現巨額虧損。據CRIC監測統計，2022年69家典型上市房企整體實現凈利潤虧損527億元，凈利潤在2021年出現負增長后，首次出現凈虧損狀態。具體來看，有34家房企凈利潤虧損，占比將近一半，較2021年的10家凈虧損大幅增加。其中，有13家房企凈虧損規模超百億元，有9家房企為連續兩年凈利潤虧損。除此之外，多家房企還面臨債務違約、債務重組進程緩慢、企業年報未能及時發布或未通過審計等問題。在此情形下，投資者已“用腳投票”，多家上市房企股價一路走跌，并觸及交易類退市指標。

??根據A股的“1元退市制度”，如果上市公司股票連續20個交易日收盤價均低于1元，股票可能被終止上市交易。據不完全統計，截至5月23日收盤，A股約有10家房企面臨退市風險，另有多家股價已連續下跌近“1元線”。港股方面，十余家房企正處于停牌狀態，部分企業停牌時間已超過一年。根據港交所《上市規則》規定，如果上市公司連續停牌18個月，港交所有權將股份摘牌。繼“違約潮”之后，房企或將迎來一輪“退市潮”。

??增持股份、資產變現等自救行動作用有限，退市風險房企信用修復之路漫長

??面對退市風險，多家房企積極展開自救行動，如美好置業發布增持計劃，自2023年5月開始的三個月內，公司高管通過二級市場集中競價的方式增持公司股份，擬增持金額合計5000萬元至8000萬元；泛海控股自2023年5月開始的三個月內，擬增持公司股份合計8000萬元-14000萬元；世茂集團出售英國倫敦金融城寫字樓項目以緩解公司流動性困境，并就子公司2022年審計工作出現的問題成立專項調查組；粵泰股份積極與債權人協商，通過置換、處置抵押或質押物等方式，實現部分債務清償，并計劃未來將持有的部分項目與存量物業資產進行出售變現等。

??房企積極通過增值股份、推進債務重組等方式，以求穩定和增強投資者信心。但從資本市場反饋來看，成效甚微。一方面，當前房地產市場仍處于深度調整區間，多數房企業績并不理想，尤其對于出險房企而言，隨著信用的惡化，去庫存更加艱難。另一方面，盡管房地產政策自2021年下半年以來已向寬松維穩轉向，但在房地產金融尤其是房企融資方面始終保持審慎，大部分房企融資渠道依舊不暢。疊加債務重組進程緩慢，多數房企仍面臨較大的資金壓力。總體而言，盡管近期有部分房企成功復牌，但對于大部分停牌或面臨退市風險的房企而言，要實現復牌或去除風險警示，時間已所剩無幾，在此背后的企業信用修復之路更是漫長。