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??截至6月21日收盤，共有12家房企的收盤價(jià)低于2元/股，其中泛海控股已經(jīng)連續(xù)11個(gè)交易日低于1元/股，有可能觸發(fā)終止上市條件，其余股價(jià)高于1元/股的企業(yè)中，有部分企業(yè)的股價(jià)曾經(jīng)跌至1元/股左右，隨時(shí)可能面臨退市危機(jī)。

??部分房企不得不打響保殼之戰(zhàn)，多家房企使用增持、并購資產(chǎn)和回購等手段保殼，且暫時(shí)取得了一定效果。

??據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年初以來，A股市場上，珠江股份、泛海控股、美好置業(yè)、宋都股份、新華聯(lián)、金科股份、世茂股份、榮盛發(fā)展等8家房企宣布了高管、股東增持公司股份的計(jì)劃，除珠江投資外，其余七家房企的股價(jià)均在1-2元之間，已經(jīng)站在面值退市的邊緣。

??今年以來，隨著房企流動(dòng)性危機(jī)的持續(xù)蔓延，以及房地產(chǎn)行業(yè)的下行，房企股價(jià)整體持續(xù)下跌，已有8家A股房企因連續(xù)20個(gè)交易日的每日股票收盤價(jià)均低于人民幣1元/股觸發(fā)了終止上市條件，被強(qiáng)制退市。

??但是，保殼只是短期的權(quán)宜之計(jì)，更重要的還是企業(yè)要修復(fù)自身的造血功能，有序償還到期債務(wù)，恢復(fù)企業(yè)的正常運(yùn)營，才能從根本上解決問題。

??今年4月，A股企業(yè)年報(bào)陸續(xù)披露后，有11家A股上市房企被“戴帽”，他們的股價(jià)也因此遭到重挫。

??截至6月21日，共有8家A股房企因連續(xù)20個(gè)交易日的每日股票收盤價(jià)均低于人民幣1元/股觸發(fā)了終止上市條件，全部都是戴帽企業(yè),其中藍(lán)光發(fā)展已經(jīng)于6月6日完成了退市。

??另外，截至6月21日收盤，共有12家房企的收盤價(jià)低于2元/股，除泛海控股連續(xù)11個(gè)交易日股價(jià)低于1元，即將觸發(fā)終止上市條件外，其余股價(jià)高于1元/股的房企中，還有部分房企的股價(jià)曾經(jīng)也跌至1元/股左右，隨時(shí)有退市的風(fēng)險(xiǎn)。

??由于退市對(duì)房企的業(yè)務(wù)開展會(huì)帶來負(fù)面影響，尤其是加大債務(wù)及資產(chǎn)重組的難度，企業(yè)恢復(fù)正常經(jīng)營的條件也將惡化，因此，“不甘躺平”的房企都開始了積極的保殼之戰(zhàn)。

??據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至6月21日，共有榮盛發(fā)展、金科股份、世茂股份、新華聯(lián)、泛海控股、宋都股份和美好置業(yè)七家房企開始了保殼計(jì)劃。

??從七家房企目前已采取的保殼措施看，主要方法有三種：

??·定增注入控股股東資產(chǎn)提升公司價(jià)值；

??·通過股東增持刺激股價(jià)；

??·公司回購股份。

??榮盛發(fā)展和金科股份就采用了注入股東資產(chǎn)的方法。其中，榮盛發(fā)展通過注入資產(chǎn)和股東增持兩種方法的結(jié)合使用，取得了較好的效果。

??5月29日，榮盛發(fā)展發(fā)布公告表示，公司自5月26日開始停牌，當(dāng)時(shí)股價(jià)為1.17元/股，停牌原因是企業(yè)擬以發(fā)行股份的方式購買控股股東榮盛控股持有的榮盛盟固利新能源科技股份有限公司68.38%股權(quán)，公司也借此向新能源領(lǐng)域進(jìn)行多元化擴(kuò)展。

??同時(shí)，榮盛發(fā)展在停牌期間的6月8日宣布，公司部分董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及核心骨干計(jì)劃自6月9日起3個(gè)月內(nèi)，以自有或自籌資金通過二級(jí)市場集中競價(jià)方式增持公司股份，擬增持金額合計(jì)不低于7565萬元，且不超過約1.2億元。

??在兩種方法的聯(lián)合刺激下，停牌10個(gè)交易日后的6月9日，榮盛發(fā)展復(fù)牌，并在復(fù)牌之后連續(xù)5個(gè)交易日收獲漲停板。此后，榮盛發(fā)展股價(jià)基本保持穩(wěn)定，6月21日收盤價(jià)1.6元/股，處于相對(duì)安全的區(qū)間。

??金科股份也采取了與榮盛發(fā)展類似的措施提升股價(jià)。6月5日，金科宣布由金科控股指定的增持主體財(cái)聚投資繼續(xù)通過集中競價(jià)交易方式增持公司股份，已累計(jì)增持2167.9萬股，成交金額合計(jì)1926.85萬元。

??同時(shí)，截至6月5日，金科股份的11位公司董事、高級(jí)管理人員及核心骨干已通過二級(jí)市場集中競價(jià)交易方式合計(jì)增持公司股份144.27萬股，合計(jì)增持金額為142.04萬元。

??6月6日，金科的收盤價(jià)成功由前日的0.97元/股升至1.07元/股，重回1元上方。

??6月6日晚間，金科股份又宣布，擬以發(fā)行股份的方式購買公司股東金科控股的控股子公司重慶兩江新區(qū)科易小額貸款有限公司持有的重慶恒昇大業(yè)建筑科技集團(tuán)20%股權(quán)，公司股票自6月7日開始停牌。

??6月21日，金科股份復(fù)牌，首日股價(jià)即漲停，收?qǐng)?bào)1.18元/股，保殼計(jì)劃在短期內(nèi)對(duì)公司股價(jià)的提振作用也相當(dāng)明顯。

??相比注入資產(chǎn)+股東增持的組合拳對(duì)公司股價(jià)的有效提振，股東增持或股份回購的純資本運(yùn)作效果不一。在使用純資本運(yùn)作的五家房企中，除新華聯(lián)的股價(jià)提振效果較為明顯外，其余幾家房企的表現(xiàn)并不盡如人意。

??新華聯(lián)的保殼計(jì)劃始于5月19日，當(dāng)日公司的收盤價(jià)0.97元/股，首次跌破1元/股。為了穩(wěn)定股價(jià)，5月20日，新華聯(lián)宣布，公司控股股東新華聯(lián)控股計(jì)劃自5月22日起3個(gè)月內(nèi)通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)集中競價(jià)的方式增持公司股份1億-2億元，正式開始了保殼之戰(zhàn)。

??在新華聯(lián)宣布了股東增持計(jì)劃后，公司股價(jià)連續(xù)12個(gè)交易日都保持著5%左右的漲幅。6月7日，*ST新聯(lián)又宣布，控股股東新華聯(lián)控股已累計(jì)增持公司股份3793.38萬股，增持股份比例已達(dá)公司總股本的2%。6月21日，公司收盤價(jià)為1.67元/股，已經(jīng)重回較為安全的區(qū)間。

??世茂股份和泛海控股的股東增持計(jì)劃雖然對(duì)股價(jià)提升有一定作用，但效果并不顯著。

??以世茂股份為例，5月30日，ST世茂宣布了公司控股股東峰盈國際或其一致行動(dòng)人的增持計(jì)劃，擬增持金額不低于1億元（含），且不超過2億元（含），增持價(jià)格不高于1.3元/股。

??6月4日，ST世茂又宣布將使用不低于1億元（含），不超過2億元（含）進(jìn)行公司股份回購，回購股份價(jià)格區(qū)間不高于1.3元/股。由此可見，增持價(jià)格和股份回購價(jià)格限制了世茂股份的股價(jià)漲幅。

??相比泛海控股和世茂股份，宋都股份和美好置業(yè)通過控股股東增持公司股份的保殼計(jì)劃效果更為有限。

??仔細(xì)分析宋都股份和美好置業(yè)的股份增持計(jì)劃，可以看出，兩家房企的保殼計(jì)劃之所以成效一般，主要因?yàn)閮牲c(diǎn)：

??1.增持計(jì)劃規(guī)模較小。宋都的股東增持計(jì)劃最多使用金額僅為76萬元，美好置業(yè)雖然計(jì)劃使用5000-8000萬元進(jìn)行增持，但根據(jù)企業(yè)披露的增持進(jìn)展看，到公司被強(qiáng)制退市的一周前，實(shí)際完成的增持金額僅397.5萬元，完全無法提振市場信心；

??2.保殼計(jì)劃出臺(tái)太遲。美好置業(yè)于4月24日股價(jià)首次跌破1元/股，已經(jīng)開始了面值退市的倒計(jì)時(shí)，但是公司直到5月10日才推出股東增持計(jì)劃，留給市場的反應(yīng)時(shí)間較短，也影響了企業(yè)的自救時(shí)間。

??房企的保殼之戰(zhàn)還將繼續(xù)，但是留給大家的時(shí)間已經(jīng)不多了。

??不只是A股，目前21家停牌的港股內(nèi)地房企中，還有超過10家房企的停牌時(shí)間即將超過18個(gè)月，如果今年9月不能成功復(fù)牌，這些停牌的房企也將退市。

??不可否認(rèn)，房企退市短期內(nèi)將直接影響企業(yè)的融資通道，公司估值降低，也會(huì)打擊大股東自救的積極性，導(dǎo)致公司重整困難，不利于“保交樓”及債務(wù)重組。這也是房地產(chǎn)行業(yè)加速出清和重整的必然過程，也在一定程度上反映了市場對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的信心不足。

??而且，保殼終究只是短期的臨時(shí)手段，在行業(yè)大環(huán)境沒有恢復(fù)的情況下，陷入危機(jī)的房企能做的還是積極解決流動(dòng)性危機(jī)，削減企業(yè)冗余成本，維持企業(yè)口碑，部分企業(yè)介入新興概念板塊，擴(kuò)張多元化業(yè)務(wù)可能也是一條出路。