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??繼房地產“三支箭”射出后，政策面暖風不斷。

??12月21日，證監(jiān)會官網(wǎng)消息，中國證監(jiān)會黨委書記、主席易會滿主持召開黨委會議，研究部署貫徹落實中央經濟工作會議精神，明確提出將大力支持房地產市場平穩(wěn)發(fā)展。

??具體要求：全面落實改善優(yōu)質房企資產負債表計劃，繼續(xù)實施民企債券融資專項支持計劃和支持工具，更好推進央地合作增信共同支持民營房企發(fā)債；落實好已出臺的房企股權融資政策，允許符合條件的房企“借殼”已上市房企，允許房地產和建筑等密切相關行業(yè)上市公司實施涉房重組；加快打造保障性租賃住房REITs板塊。

??12月22日，地產股開盤幾乎全線上漲，多只個股開盤即封漲停。

??這并不是證監(jiān)會首次提及房企“借殼”上市。11月28日，證監(jiān)會就曾表態(tài)，允許符合條件的房企實施重組上市，重組對象須為房地產行業(yè)上市公司。

??在多位房地產行業(yè)人士看來，證監(jiān)會此次重磅發(fā)聲是支持房企“第三支箭”的具體體現(xiàn)，旨在拓寬房企融資渠道，緩解部分房企融資壓力的同時提振房地產行業(yè)信心，也有利于上下游關聯(lián)企業(yè)的復蘇，預計隨著國內經濟企穩(wěn)向上，穩(wěn)樓市一攬子政策措施效果有望得以快速顯現(xiàn)。

??廣東省城鄉(xiāng)規(guī)劃院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉則認為，此次資本市場融資政策優(yōu)化導向非常明確，重組地產上市公司，推進風險處置，推動“保交樓”，是為了讓有債務風險的房企“軟著陸”，推動行業(yè)轉型，并打造新的行業(yè)運營模式。

??同日，央行召開會議強調，引導金融機構支持房地產行業(yè)重組并購，推動防范化解優(yōu)質頭部房企風險，改善頭部房企資產負債狀況。

??央行、證監(jiān)會齊發(fā)聲，為房地產行業(yè)未來發(fā)展釋放了更為積極信號。

??重申房企借殼上市

??監(jiān)管層推動上市房企再融資的速度正在加快。

??其中，允許符合條件的房企“借殼”上市，并允許房地產和建筑等密切相關行業(yè)上市公司實施重組是“重頭戲”。

??自2010年4月國務院出臺“新國十條”要求證監(jiān)部門暫停批準房地產開發(fā)企業(yè)上市、再融資和重大資產重組后，至今再沒有房企A股IPO的案例，借殼上市的大門基本關閉。

??“時隔23天，監(jiān)管層重申房企借殼上市政策，促進房地產行業(yè)健康發(fā)展和資源優(yōu)化配置有重要意義。”中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究負責人劉水認為，一方面為非上市房企增添了股權融資的新渠道，另一方面為沒有能力定增的上市房企提供了重組及改善資產負債表的機會。

??“冰封”始于7年前，2015年年末招商蛇口吸收合并招商地產轉A股整體上市后，在A股資本市場已經7年沒有房企股權類融資活動。當年11月，招商蛇口換股吸收合并招商地產方案取得了證監(jiān)會批文，成為深交所首單A+B股轉A股整體上市案例；當年12月30日，招商蛇口正式在深交所開盤，亮相A股資本市場。

??也是在2015年，綠地控股于當年8月18日通過借殼正式登陸A股，市值達到3054億元，位居A股兩市市值第16位，房地產行業(yè)板塊首位。此后，萬達、恒大、富力、陽光城等民營房企也先后提出股權融資申請，但隨著房地產調控逐步深化，A股對于房地產企業(yè)上市的口子越來越緊，對房企借殼上市設定了諸多限制，從此再無此類資本運作。

??中信建投證券房地產行業(yè)首席分析師竺勁表示，允許借殼上市與再融資，助力央企國企做大做強的同時，有助于減輕民營企業(yè)的流動性壓力。自2016年至今無房企成功借殼上市，本次政策再次打開閘門，利于在上市公司體系外擁有存量房地產資產的企業(yè)，將體外資產注入，做大上市公司凈資產和規(guī)模，盤活存量資產。

??劉水認為，允許房企“借殼”上市可以同時盤活兩類存量資源，對于擁有土地儲備資源的非上市企業(yè)可以借機將地產部分分剝上市，有利于盤活優(yōu)質資產，通過資本市場認證開辟股權融資這一新的融資渠道。對于被重組企業(yè)，一方面獲得優(yōu)質資產注入，另一方面借助優(yōu)質房企的加持重新獲得融資能力，起到盤活存量風險資產的作用，雙方均可借機實現(xiàn)擴大資產，提升權益規(guī)模，進而實現(xiàn)資產負債表的優(yōu)化。

??融資環(huán)境或得到改善

??房企再融資隊伍繼續(xù)擴容。

??12月21日晚，榮盛發(fā)展發(fā)布定增預案，公司擬定增募資不超過30億元，用于旗下房地產開發(fā)項目及補充流動資金。

??此前兩天的12月19日，三湘印象發(fā)布定增預案，擬定增募資不超過16億元，用于旗下房地產開發(fā)項目并補充流動資金及償還銀行借款。同日，萬科A發(fā)布公告稱，公司董事會制定了以新股配售方式，向非關聯(lián)人士發(fā)行境外上市外資股（H股）的方案。

??這是萬科對此前公司第一大股東深鐵集團提請議案的落實。

??萬科總裁祝九勝表示，做股權融資是要優(yōu)化資產結構，同時還要降低融資成本。從融資成本來看，只有股權性占比提升了以后，負債率才能下來，債權性融資成本也會下來，融資成本也會不斷形成一個低走的趨勢。

??據(jù)統(tǒng)計，自11月28日證監(jiān)會恢復上市房企再融資以來，已有25家上市房企發(fā)布配股或定增融資公告，其中A股17家進行非公開定增融資，H股8家通過配股融資，碧桂園、雅居樂、建發(fā)國際等房企已經完成配股融資，資金用途多數(shù)是“保交樓、保民生”房地產項目開發(fā)，補充流動資金及償還債務，個別用于資產重組及收并購。

??業(yè)內人士普遍預計，近期會有更多的房企加入再融資隊伍，“三支箭”連續(xù)落地對房企融資提供多維支撐，政策層面對房地產企業(yè)的紓困自上而下，正在逐步精細化落實。

??護航房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展，監(jiān)管層多次重磅發(fā)聲。中央經濟工作會議提出，滿足行業(yè)合理融資需求，推動行業(yè)重組并購，有效防范化解優(yōu)質頭部房企風險，改善資產負債狀況。12月19日，中央財辦就當前經濟熱點問題作出回應，不僅強調了房地產行業(yè)的重要地位，還指出幾項提振需求的重要舉措。此前12月15日，國務院副總理劉鶴公開表示，房地產是國民經濟的支柱產業(yè)。

??海通證券發(fā)表研報判斷，后續(xù)將出臺更多穩(wěn)定企業(yè)主體政策，幫助企業(yè)有序降低債務和資金壓力，2023年房企整體融資環(huán)境或將得到實質性改善。