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??8月8日，金地（集團）股份有限公司（以下簡稱“金地集團”，600383.SH ）多只公司債的價格錄得了較大幅度的上漲，其中“18金地07”“20金地01”一度漲超8%，當天分別以7.64%、7.87%的漲幅收盤。

??6月底以來，受行業(yè)銷售疲弱及同行“暴雷”的影響，萬科、龍湖集團、金地集團等穩(wěn)健型房企的債券價格也受到?jīng)_擊，金地集團的部分公司債跌幅超過3成。為了穩(wěn)定市場信心，該公司在8月5日特地召開了一次投資者會議，詳細披露了自己的現(xiàn)金家底和負債情況，并強調(diào)已做好未來一年所有到期債務(wù)的償付安排。

??8月9日，金地集團方面對中國房地產(chǎn)報記者表示，近期債券市場負面情緒持續(xù)發(fā)酵，非國企地產(chǎn)債普遍遭到投資人拋售，公司的個別債券價格亦出現(xiàn)非理性下跌。但公司的基本面并無太大變化，現(xiàn)金流保持了健康、穩(wěn)定的狀態(tài)，預(yù)計全年銷售仍然可以保持行業(yè)中比較好的水平。

??債券價格保衛(wèi)戰(zhàn)

??對地產(chǎn)行業(yè)的看空情緒已經(jīng)從民營房企蔓延到了更多的頭部企業(yè)，下半年以來，萬科、龍湖集團、金地集團、旭輝控股、新城控股等公司的債券價格均承受了較大的下行壓力。

??6月24日，金地集團2024年到期的4.8億美元票據(jù)價格為83.57美元，8月8日的中間價已跌至48.7美元。公司債的價格也有較大幅度的波動，“21金地03”7月26日下跌了約26.5%，盤中臨時停牌，8月5日的收盤價為65.2元。“20金地01”在7月28日下跌27.7%，8月5日收盤價約為68元。

??金地集團的相關(guān)人士表示，部分債券價格下跌主要是受房企銷售業(yè)績疲軟疊加民營房企風(fēng)險事件頻出，評級機構(gòu)密集下調(diào)房企評級等影響。“目前尚未出險的大部分民企仍處于信用風(fēng)險的沖擊壓力之下，債券市場負面情緒持續(xù)發(fā)酵，非國企地產(chǎn)債普遍遭到投資人拋售。在公司基本面穩(wěn)定的情況下，個別債券價格也出現(xiàn)非理性下跌，市場也在流傳一些關(guān)于公司的不實傳聞，進一步打擊投資人信心。”

??目前，金地集團仍在存續(xù)期的公司債有11只，總額約188億元。為了穩(wěn)定債券價格，該公司的管理層掏出了真金白銀，截至7月29日，董事長凌克及部分核心管理人員購買了“18金地01”“18金地07”“21金地01”“21金地03”“21金地04”等債券，累計購買金額為2000萬元，未來還將以市場化方式在二級市場繼續(xù)回購債券，總規(guī)模不超過2000萬元。金地集團的子公司深圳市金地建材有限公司也計劃下場購買，首期規(guī)模不超過10億元。

??按照管理層在投資者會議上透露的消息，采取上述一系列動作后，金地集團的境內(nèi)債表現(xiàn)穩(wěn)定，美元債在需要的時候，也會有動作干預(yù)市場。管理層表示，雖然截至6月30日，金地集團的賬面現(xiàn)金充沛，但不能靠回購去解決債券價值被低估的問題，回購價格偏離比較大的債券，為的是穩(wěn)定其他的債券，展示對債券的信心和負責(zé)態(tài)度，希望公開發(fā)行的產(chǎn)品價值回到合理的價格上。

??投資者會議上的信息給境內(nèi)的債券市場帶來了比較積極的影響。8月8日，“20金地01”一度漲了8.87%，最后報收73.3元，漲幅為7.87%。“18金地07”最高漲了8.67%，收盤價為80.7元，漲幅7.64%。“18金地04”“21金地03”的漲幅均超過4%，收盤價格分別為82.2元、68.2元。

??可動用現(xiàn)金超450億元 短債無壓力

??債券價格的下跌在很大程度上反映的是對地產(chǎn)行業(yè)走勢及個體公司償債能力的擔(dān)憂。金地集團的管理層認為，目前該公司的債券價格處在被低估狀態(tài)，價格什么時候能回到估值中樞，取決于地產(chǎn)行業(yè)什么時候恢復(fù)到正常水平。

??在金地集團看來，如果2021年下半年市場熱度是42%，那么今年上半年只有25%至30%的水平，房企在今年上半年的銷售會比2021年上半年有所下降。該公司今年前7月的累計銷售額同比下降36%，經(jīng)歷降幅擴大又收縮的過程。1月份的銷售額同比下降38%，5月份下降50%，6月和7月，分別下降17%和28%，單月同比有一定好轉(zhuǎn)，預(yù)期8月份會在同比持平的狀態(tài)。

??“目前行業(yè)的銷售依然低迷，但市場總的趨勢在一個復(fù)蘇的過程當中。”金地集團方面表示，綜合考慮2022年市場還在進行調(diào)整的現(xiàn)狀和公司自身可售資源的布局后，公司制定了一個比較高的銷售目標。“從現(xiàn)在來看，銷售目標完成進展良好，預(yù)計2022全年金地集團的銷售業(yè)績在行業(yè)中仍然可以保持比較好的水平。”

??至于市場關(guān)心的流動性、償債能力、合作方風(fēng)險等問題，金地集團也一一做了回應(yīng)。據(jù)介紹，截至6月30日，該公司的貨幣資金余額為648億元，可自由調(diào)用的部分在70%以上，即超過453.6億元。截至7月底，其有息負債的總額為1223億元，較年初的1256億元略微下降。今年前7月，金地集團共計償還98億元到期債務(wù)，到年底，該公司僅有一筆將于10月到期約27億元的公司債需要償還。

??境外債券方面，未來兩年，僅有一筆將于2024年8月到期的4.8億美元債。今年8月1日到明年6月30日，金地集團的整體公開市場到期債務(wù)150億元，預(yù)計經(jīng)營性現(xiàn)金流入為430億元，足以覆蓋公開債務(wù)。

??合作方風(fēng)險在可控范圍。金地集團表示，已被識別涉及實質(zhì)性出險的合作項目有26個，總未售貨值369億元，僅占公司總貨值比的4%。其中，金地集團所占的權(quán)益貨值為135億元，影響很小。在這26個項目中，5個是處在尾盤或者實際交付項目，16個已經(jīng)正常經(jīng)營不需要股東后續(xù)投入，4個是折價回購項目，還剩1個跟合作方尚在談判收購中。該公司強調(diào)，目前絕大部分合作方是央企、實力比較強的地方國企以及優(yōu)質(zhì)民企。