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??涉房央企又有了百億級的大動作。

??1月6日晚間，中國電力建設股份有限公司（601669.SH，下稱“中國電建”）發(fā)布公告稱，為妥善解決電建集團與公司的同業(yè)競爭問題，公司擬與控股股東電建集團進行資產置換，公司以持有的房地產板塊資產（下稱置出資產）與電建集團持有的優(yōu)質電網輔業(yè)相關資產（下稱置入資產）進行置換。

??據(jù)記者了解，本次中國電建置入的資產為18家公司股權，置出資產為其持有的3家地產業(yè)務公司的100%股權，雙方參與置換的資產價值數(shù)百億元。

??中國電建在回應媒體時表示，本次資產置換首要原因是履行控股股東承諾，同時也有利于解決公司與控股股東之間的同業(yè)競爭問題。

??記者發(fā)現(xiàn)，早在2014年，電建集團確有將電網輔業(yè)注入中國電建的承諾。如今，時隔近八年時間，承諾終于兌現(xiàn)。

??實際上，中國電建對此次資產置換的考量還不止于此。作為從事中國電建旗下地產業(yè)務的主體，電建地產的一位內部人士告訴記者：“我們如果在上市公司板塊，上市公司再融資就受限，所以我們要從上市公司出來。”

??如其所述，受資產置換消息的影響，中國電建的股價近期不斷攀升，總市值已經躍升至1300多億元人民幣。

??時隔八年承諾終兌現(xiàn)

??根據(jù)公告，本次交易擬采用非公開協(xié)議轉讓方式進行，置出資產截至評估基準日2021年8月31日的所有者權益評估值（扣除永續(xù)債）合計為人民幣247.19億元，置入資產截至評估基準日2021年8月31日的所有者權益評估值（扣除永續(xù)債）合計為人民幣246.53億元。置出資產與置入資產的差額為人民幣6534.26萬元，由電建集團以現(xiàn)金方式向公司支付。

??據(jù)了解，置入資產為電建集團持有的中國電建集團華中電力設計研究院有限公司、中國電建集團河北省電力勘測設計研究院有限公司、四川電力設計咨詢有限責任公司、上海電力設計院有限公司等18家公司股權。

??置出資產為中國電建持有的電建地產、北京飛悅臨空科技產業(yè)發(fā)展有限公司及天津海賦房地產開發(fā)有限公司等3家公司100％股權，其中天津海賦為2021年12月剛以163億元債轉股形式加入上市平臺的房地產業(yè)務。

??關于本次交易的影響，中國電建表示，本次資產置換有利于減少公司與控股股東之間的同業(yè)競爭。通過本次資產置換，控股股東將與公司存在同業(yè)競爭的優(yōu)質資產注入公司，有利于減少公司與控股股東之間的同業(yè)競爭，增強公司獨立性。此外，本次資產置換也有利于優(yōu)化公司資產，增厚公司收益。

??知名地產分析師嚴躍進表示，“這里提到的同業(yè)競爭，其實是指央企旗下的地產業(yè)務比較混雜，歷史發(fā)展過程中，旗下各個機構或多或少都涉足地產和其他產業(yè)，所以現(xiàn)在是要確保各個板塊業(yè)務條線清晰。”

??正如中國電建回應媒體時提到，此次資產置換，是為履行中國電建與控股股東電建集團之間同業(yè)競爭的有關承諾。

??早在2014年8月，電建集團向中國電建出具《關于電網輔業(yè)企業(yè)相關業(yè)務注入承諾的說明》。其中，針對水電及風電等新能源的勘察、設計、監(jiān)理、咨詢業(yè)務，已經啟動注入工作；但針對電網輔業(yè)企業(yè)相關業(yè)務注入工作尚未啟動。

??當時，電建集團曾提出，對于經營前景較好、資產權屬清晰、規(guī)范性工作開展情況較好、歷史遺留問題規(guī)范解決的企業(yè)，在公開說明公告之日起八年內，注入中國電建。

??如今，當初承諾的八年時間即將過去。為進一步履行上述承諾，中國電建擬與電建集團進行資產置換，妥善解決電建集團與公司的同業(yè)競爭情況。

??國有資產重組正在加速

??資產體量龐大的電建集團系統(tǒng)內，長時間以來，出現(xiàn)不少業(yè)務重疊的情況。

??公開資料顯示，中國電建主營業(yè)務包括工程承包與勘測設計、電力投資與運營、房地產開發(fā)、設備制造與租賃等，多個領域發(fā)展；母公司電建集團業(yè)務也覆蓋涉及能源電力、水利與環(huán)境基礎設施、房地產領域，產生業(yè)務重疊。

??以房地產業(yè)務為例，各個板塊的業(yè)績表現(xiàn)各不相同。

??機構房企銷售業(yè)績統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年1-12月，電建地產全口徑銷售額達到了875.7億元，位列2021年中國房地產企業(yè)銷售榜第48名，同比增長33.2%。

??相較之下，2019年和2020年，中國電建房地產開發(fā)業(yè)務營業(yè)收入分別232.79億元和217.9億元，占比6.69%和5.43%，同樣出現(xiàn)下滑趨勢。

??在2021年上半年房地產政策尚未緊縮的情況下，根據(jù)中國電建2021年中報，上半年，其房地產開發(fā)業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入52.21億元，同比下降32.09%，占公司主營業(yè)務收入僅2.58%；毛利率11.39%，同比減少8.14個百分點，毛利額占比2.29%。

??此外，中國電建此次置出的3家房地產企業(yè)中，2家企業(yè)2021年1-8月處于虧損狀態(tài)，合計虧損17.67億元，剩余1家企業(yè)未公布業(yè)績情況。

??各個板塊房地產業(yè)季此消彼長，不能形成合力，對電建集團來說，資源梳理和業(yè)務整合也就成了國有資產重組的題中應有之義。

??值得注意的是，此次即將置入中國電建的18家公司，2021年1-8月大多處于盈利狀態(tài)，合計凈利潤為1.03億元。

??實際上，對于此次從中國電建置出的電建地產資產包，在整個電建集團系統(tǒng)內，早已有過對其“動刀”的計劃。2020年，南國置業(yè)披露，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式吸收合并電建地產100%股權，這筆交易價格預估值同樣達到百億級。

??如果這場合并完成，電建地產將注銷法人資格，由南國置業(yè)作為存續(xù)主體。也就是說，這場資產重組達成后，中國電建將成為南國置業(yè)控股股東，電建地產將成為過去式，并入南國置業(yè)整體上市。不過，這次重組最終并沒有得以實施。

??近年來，部分涉房業(yè)務的國企和央企，加快了業(yè)務合并與整合的步伐。2020年10月，葛洲壩與中國能建換股吸收合并的預案披露，中國能建擬通過發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并葛洲壩。合并完成后，葛洲壩注銷法人資格。

??2021年9月5日，廣宇發(fā)展公告，擬將所持所屬房地產公司及物業(yè)公司股權等資產負債與魯能集團、都城偉業(yè)合計持有的魯能新能源100%股權進行資產置換。

??與此次中國電建頗為巧合的是，和葛洲壩、廣宇發(fā)展進行合并與置換的對象，分別均是其控股股東。