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??在“萬通六君子”潘石屹的故鄉，要成為文化、旅游、生活的新中心，萬達顯然帶著野心而來。

??然而作為萬達除秦州區萬達廣場外、計劃在天水市投資建設的第二個萬達廣場項目，天水南站萬達廣場從簽約到正式動工建設，并不十分順利。這個過程持續了近六年。

??如今，朋汪勤的“豪言壯語”話音未落，兩個月后的今天，天水南站萬達廣場卻難逃被部分“變賣”的命運。接盤者，還是萬達的一位“老朋友”。

??3月19日，天水南站萬達地產開發有限公司（以下簡稱“天水南站萬達地產”）的工商登記信息出現變更，投資方在萬達地產集團的·基礎上，新增了一位股東——中融國際信托。

??公司的注冊資本從原先的5000萬元，增至9804萬元。企業類型則從“有限責任公司(非自然人投資或控股的法人獨資)”變更為“其他有限責任公司”。

??天水南站萬達地產對應的項目，正是萬達集團的天水南站萬達廣場項目。按照雙方最新的出資額計算，完成變更后的天水南站萬達地產由萬達地產集團、中融國際信托分別持有51%、49%股權。

??將項目股權部分或全部轉讓予新投資方，是萬達推進輕資產戰略的重要舉措。2017年7月，萬達就曾將南昌西湖萬達廣場賣給了珠江人壽。由于事件發生在萬達和融創、富力“世紀交易”的同一時期，還曾一度引發了“萬達變賣萬達廣場”的市場轟動。

??隨著輕資產戰略的推進，萬達未來將天水南站萬達廣場項目剩余股權一并轉給中融信托，也并非沒有可能。

??萬達輕資產路線

??萬達的輕資產戰略是在王健林的一聲高呼中開始的。

??2015年4月，王健林在一次演講中首次提到“萬達到了要靠品牌賺錢的時候”。在此之前，萬達主要以出售物業產生現金流支撐自持商業運營和發展的“以售養租”重資產模式。

??隨后，萬達通過有限合伙基金的形式與光大安石、嘉實基金、四川信托及快錢公司簽署投資框架協議。其中，萬達商業地產角色為GP，金融機構角色為LP，計劃首批投資240億元，建造約20座萬達廣場。

??萬達“地產+金融”的輕資產模式正式啟動。根據當時萬達方面人士表示，所謂輕資產模式就是用別人的錢投資萬達廣場，而由萬達輸出品牌管理。

??其模式主要包括兩種：一是與“有錢沒地”的機構合作開發投資類萬達廣場，萬達拿地，并以股權交易方式引入第三方資金，萬達方面負責選址、建設、運營管理等。這也被萬達稱之為“直投項目”。

??另一種是與“有錢有地”的企業開發合作類萬達廣場，投資者出錢出地，萬達出品牌，負責設計、建設、招商、運營，租金收入三七分成。

??事實上，即便萬達的輕資產戰略是在2015年提出，但廣泛引起轟動的是其兩年后對萬達廣場的一系列轉讓。2017年7月5日，南昌西湖萬達廣場悄然易主，接盤方是珠江人壽保險股份有限公司，法人從齊界變成汪利。

??而就在三個月前的4月17日，萬達還將持有的鹽城萬達廣場的全部股權賣給了中信信托。當時，南昌西湖萬達廣場總投資30億元，鹽城萬達廣場總投資達60億元，這兩家萬達廣場已經在當年年中開業運營，剛進入正式收租階段。

??同時當時媒體注意到，大同萬達房地產開發有限公司和四川崇州萬達廣場置業有限公司兩處萬達資產，其單一股東也在當年7月變更為珠江人壽。

??除此以外，柳南萬達廣場、棗莊萬達廣場及焦作萬達廣場由中信信托通過股權投資信托持有，工商變更于2017年1月18日、4月11日、4月20日完成；民生信托也通過相應的信托計劃，持有了北海萬達廣場、撫州萬達廣場、九江萬達廣場、雅安萬達廣場、遼陽萬達廣場五處商業廣場股權。

??那是萬達與信托機構大范圍合作的時期，同時，由于這一系列事件發生在萬達和融創、富力“世紀交易”的同一時期，還曾一度引發了“萬達變賣萬達廣場”的市場猜疑。

??對于這一系列轉讓事件，萬達事后回應稱，是萬達廣場輕資產戰略的一部分，而南昌西湖萬達廣場就是第一批輕資產項目。“南昌西湖萬達廣場屬于萬達的直投項目，也就是說，在項目簽約之時就確定了物業的產權屬于珠江人壽所有，現在建成了就把產權移交給了珠江人壽。”

??另一個標志性事件是，2018年，萬達正式成立萬達地產集團，將商業地產分離，萬達商業地產也更名為萬達商管，負責輕資產業務。而在經過了與融創、富力的那場“世紀交易”之后，萬達在各地的投資有所冷卻，與信托、金融機構的合作也陷于沉寂。

??直到去年開始以來，萬達在這方面的合作才再次多了起來。

??此前萬達集團披露數據顯示，2020年開業45座萬達廣場，其中輕資產27個，占比超過60%；2020年簽約60個輕資產萬達廣場，是2019年數量的167%；在建142個萬達廣場，其中輕資產占比超過80%。

??萬達信托“新篇”

??回到本次轉讓的項目，最早2015年7月，天水萬達廣場項目就出現在第二十一屆蘭洽會重點項目簽約儀式上。當時，項目作為天水市5個集中簽約的項目之一，預計投資30億元。但隨后的三年，天水萬達廣場項目一直沒能傳來消息。

??直到2018年8月，了無音訊的天水萬達廣場項目再次出現在外界的視野，天水市政府與萬達集團就進一步推進萬達廣場項目落戶天水事宜進行了交流探討。

??2019年3月，天水市政府與萬達集團雙方就天水南站片區項目合作事宜進行了座談交流；4月11日，天水市政府與萬達集團簽署《天水萬達廣場項目合作框架協議》，天水南站萬達廣場正式落地。

??2021年1月18日·，天水南站萬達廣場項目正式培土奠基。據了解，項目共計13個地塊，總占地約600畝，建設包括第四代萬達廣場、中央景觀公園、文化商街小鎮、高端星級酒店、都市華宅等多種業態，集購物、餐飲、娛樂、社交、文化、休閑等為一體。

??這并非萬達跟信托首次“結緣”，中融信托也并非第一次出現在它的合作名錄里。事實上，自去年下半年以來，萬達跟信托機構的合作變得再次頻繁起來。

??工商登記信息顯示，萬達地產集團目前的對外投資企業121家，當中仍在存續、在業狀態的非全資子公司15家。該部分企業中，由信托機構進入持股的企業11家，占比超過73%。合作方包括中融國際信托、重慶國際信托和光大興隴信托。

??工商變更的時間由去年7月一直持續到今年的3月，且仍在持續。

??除了本次的天水南站萬達廣場項目，中融國際信托還在天津紅橋萬達地產、蘭州萬達城、赤峰萬達地產、安慶萬達置業、天津靜海萬達地產、天津靜海萬達房地產、肇慶鼎湖萬達地產7家萬達地產集團旗下企業持有股權，是新增進入萬達地產集團旗下項目最多的信托機構，持股占比絕大多數也為49%。

??這與中融信托本身也有很大的關系，事實上不僅僅是萬達，在行業有“接盤俠”之稱的中融信托還活躍在許多房企開發商的身后。其以股方式進行投資操作合作房企中還包括有融創、陽光城、華夏幸福、泰禾、祥生、藍光發展、時代中國、福星股份、隆基泰和等。

??今年3月，中融信托通過出資2.1億元持有西雙版納環球世紀會展旅游開發有限公司70%股權，原全資控股股東環球融創會展文旅集團有限公司持股比例由100%下降至30%，后者是融創·觀瀾云頂的項目公司。

??2月26日，中融信托通過8.91億元的股權投資資金，獲得福星惠譽子公司天立不動產（武漢）有限公司80%股權；3月4日，中融信托新增投資企業石家莊隆璽房地產，持股49%，隆基泰持股下降至51%。