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??耿靖每每和父親騎腳踏車路過上海外灘，他常會指著金融機構(gòu)云集的高樓說，“這就是我未來的辦公室。”

??那時他還在上高中，不知道當時父親有沒有將此話當真，但10多年后，耿靖真的坐進了上海外灘金融機構(gòu)的辦公室里。

??“在‘證券、保險、銀行、信托’四大金融行業(yè)都任職過的高管”這是耿靖經(jīng)常被人提及的光輝往事。不過，耿靖想向外人傳遞的自己，或許并不是這些，他在自己微信上的備注是“博士、世界500強CEO、哈佛李光耀學者、伯克利研究院、復旦教授”。

??5個頭銜中，除了“世界500強CEO”涉及企業(yè)經(jīng)營，其他都與學術(shù)相關。他所說的“世界500強”，便是現(xiàn)在所就職的綠地控股集團（600606.SH）。

??耿靖是綠地集團執(zhí)行總裁，同時還是綠地金融投資控股集團有限公司（簡稱：綠地金融）董事長、總裁，綠地金融是他的主戰(zhàn)場。

??近兩日，綠地金融分拆上市的消息甚囂塵上，關注焦點自然落到了耿靖身上。

??“上市條件真的成熟了？”“明年上市，是個好時機嗎？”“金融與地產(chǎn)脫鉤，對綠地意味著什么？”

??35億目標與引戰(zhàn)

??綠地分拆多元業(yè)務進行單獨上市，在綠地控股董事長、總裁張玉良的計劃內(nèi)。

??“綠地未來還計劃拆分大基建、大消費、酒店旅游板塊單獨上市，目前已具備單獨上市的條件，但是，具體情況還需要看市場條件，目前尚無具體時間表。”

??只不過，“大金融”走在了其他板塊的前面。

??9月2日消息稱，綠地金融在首次公開發(fā)售(IPO)前一輪融資至多60億元，計劃明年底前赴港上市，并集資超過91億元，上市前估值超過500億元。

??雖然，IPO地點和估值尚未得到確認。不過，綠地金融要上市已是板上釘釘?shù)氖铝恕Ｔ?020年工作計劃中，“完成引戰(zhàn)關鍵工作”是今年要實現(xiàn)的突破之一。

??“綠地金融具備單獨上市的條件嗎？”在傳其上市后，這是第一個冒出來的疑問，也是業(yè)界普遍所關心的。

??從2009年開始有意識嘗試做金融業(yè)務，到2011年正式成立綠地集團旗下全資戰(zhàn)略性金融投資平臺——綠地金融，9年的時間里，金融業(yè)務已成為綠地營收和利潤的重要來源。

??2020上半年，金融產(chǎn)業(yè)利潤總額20億元，同比增長26%，占綠地總利潤152.87億元的13%；新增募資23億元；房地產(chǎn)基金放款金額14.5億元。

??張玉良對金融業(yè)務給予厚望，這從請來耿靖坐陣便可看出一二。

??現(xiàn)年46歲的耿靖，從上大學開始就跟經(jīng)濟、金融打交道，工作之后，更在銀行、信托、保險、金融、證券等相關公司身居高位，不僅如此，進修的學位、考取的職稱也都與金融、經(jīng)濟相關。

??所以，耿靖2014年上任綠地金融董事長，綠地集團就要求綠地金融2015年的利潤占集團凈利潤將近50%。

??期望雖好，不過路要一步步走。隨后的5年時間里，綠地金融的凈利潤未曾達到占比近半的要求。

??樂居財經(jīng)了解，除了2015年凈利潤占到集團凈利潤的三分之一，2016年—2019年一直維持四分之一的占比。2019年，綠地金融實現(xiàn)凈利潤30.6億元，與2015年的30.04億元相比，4年時間僅增加了0.56億元。

??當初的躊躇滿志未再提，今年綠地金融的利潤目標與去年持平，為35億元。

??千億規(guī)模

??雖未能達到綠地集團的利潤預期，不過，綠地金融的發(fā)展速度和規(guī)模管理還是比較可觀。

??官網(wǎng)介紹，近五年，綠地金融累計實現(xiàn)凈利潤約130億元，納稅總額近21億元，資產(chǎn)規(guī)模達到400.54億元，管理資產(chǎn)規(guī)模過千億。

??“綠地分拆綠地金融獨立上市，應該說綠地金融無論在業(yè)務規(guī)模，還是在業(yè)績表現(xiàn)等方面已具備了上市條件，應該不會有大的障礙。如果不能在A股上市，綠地金融也可以赴境外上市。”中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜分析道。

??根據(jù)市場消息，香港只是上市的目的地之一，此話言外之意是，海外上市也并非不可能。

??其實，早些年，在綠地披露的金融規(guī)劃中也有提到過海外上市。“通過收購兼并，爭取在獲取證券、保險、銀行、信托、第三方支付等核心金融牌照資源上取得實質(zhì)性突破，擇機實現(xiàn)海外上市。”

??綠地金融成立于2011年4月，是綠地集團著力打造的戰(zhàn)略性金融投資平臺。從其發(fā)展脈絡來看，主要分為三個階段：2011年至2013年，著力發(fā)展債權(quán)業(yè)務，這也是綠地金融的基石業(yè)務；2014年至2019年以“投資+投行”的理念，完成向“賦能投資商+創(chuàng)新服務商+財富管理商”的升級；2020年開始，綠地金融將全力打造三個“金融生態(tài)圈”，即消費金融、金融科技、供應鏈金融。

??金融業(yè)務的擴充，“資格許可證”之稱的牌照是基礎。“努力獲取核心牌照”是綠地金融另一個工作突破點。據(jù)不完全統(tǒng)計，綠地已獲得了包括銀行、證券、信托、支付、網(wǎng)絡小貸等在內(nèi)多元化金融牌照。

??規(guī)避“三條紅線”？

??“房企分拆金融板塊業(yè)務上市，在行業(yè)內(nèi)確實比較少見，因為房企一般都只是參股金融機構(gòu)而很少成為實際控制人，即使近年來一些房企投資了保險牌照，但這些保險公司尚不具備獨立上市的條件。”對于分拆綠地金融單獨上市，柏文喜認為在行業(yè)屬少見之舉。

??能夠?qū)⒔鹑跇I(yè)務分拆上市，自然有其規(guī)模發(fā)展和盈利的考量。重要的是，綠地分拆金融上市，對于母公司綠地控股的融資也是一種加持和策應。

??高負債率一直是困擾綠地的問題，也是每年業(yè)績會都會重點關注的問題。

??今年上半年，綠地凈負債率升至180.3%；現(xiàn)金短債比為0.72，較去年同期下降5%。而同期，綠地短期借款317.29億元，一年內(nèi)到期的非流動負債879.48億元，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅751.83億元，短期償債壓力較大。

??“三條紅線”懸頂，綠地降杠桿任重。

??“我們正在主動降低負債，實現(xiàn)有質(zhì)量的發(fā)展。”張玉良表示。

??“2019年，綠地的資產(chǎn)負債率較前一年下降了1.55個百分點，對于萬億級的公司來說，1個百分點的降低都是很難得的成績。”

??分拆金融上市，或許能對綠地的財務狀況有所優(yōu)化。

??“分拆上市，可以改善母公司的流動性并提升其市值，對于緩解母公司的高負債和流動性壓力是有益的。”柏文喜分析道。

??“分拆金融上市符合商業(yè)邏輯，金融與地產(chǎn)脫鉤，也是監(jiān)管所樂見的。”一資本方告訴樂居財經(jīng)。

??房企涉足金融領域，不僅能擴大業(yè)務布局，還能提供盈利能力，拓寬融資渠道。不過，“自融”之嫌一直是房企去不掉的陰影。

??在多次采訪中，耿靖也常強調(diào)：綠地金融一直致力于增強在資產(chǎn)端和資金端的市場化運作能力，向市場要業(yè)務、要利潤，定位是金融公司而不是公司金融。

??樂居財經(jīng)從企查查獲悉，綠地金融所控股的95家企業(yè)中，多數(shù)企業(yè)與綠地控股有關聯(lián)，比如，上圖中這10家企業(yè)的實際控制人均為張玉良；對外投資的56家企業(yè)中，也多與綠地控股有關聯(lián)。

??“金融從中分拆出來，這種‘自融’之嫌會有所減少，因為要考慮資本回報率，開拓業(yè)務也會更積極”一位業(yè)內(nèi)人士認為，分拆上市對綠地正向影響會更多。