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??近日，國(guó)際知名券商華泰證券發(fā)表研報(bào)指出，禹洲集團(tuán)（01628.HK）2021年上半年采取以利潤(rùn)為導(dǎo)向的發(fā)展方針，中期銷售額和利潤(rùn)率均優(yōu)于預(yù)期，穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況以及優(yōu)異的業(yè)績(jī)表現(xiàn)將給投資人帶來(lái)更多信心。

??加強(qiáng)內(nèi)部管控，確保全年業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)

??2021年上半年，禹洲集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入達(dá)120億元，毛利率升至約22%，核心凈利潤(rùn)為11.4億元，不負(fù)市場(chǎng)預(yù)期，多項(xiàng)指標(biāo)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

??銷售方面，禹洲集團(tuán)保持穩(wěn)健的發(fā)展勢(shì)頭。前7個(gè)月，禹洲集團(tuán)累計(jì)合約銷售金額為624億元，對(duì)應(yīng)全年1100億元合約銷售目標(biāo)，當(dāng)前目標(biāo)完成率為57%。

??華泰證券表示，2021年上半年禹洲集團(tuán)實(shí)施了一系列的管控措施，來(lái)加強(qiáng)銷售及運(yùn)營(yíng)管理，確保全年銷售及交付的全面達(dá)標(biāo)。

??財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健，年底有望“三道紅線”全面達(dá)標(biāo)

??上半年，禹洲集團(tuán)積極主動(dòng)管理債務(wù)，悉數(shù)贖回今年內(nèi)到期的所有境外優(yōu)先票據(jù)，嚴(yán)控財(cái)務(wù)安全邊際，融資成本保持穩(wěn)中有降的趨勢(shì)。

??截至2021年上半年末，禹洲集團(tuán)總負(fù)債由2020年年末的640億元大幅下降到602億元，凈資產(chǎn)負(fù)債率降低到80%左右，現(xiàn)金短債比持續(xù)提升至1.85倍，剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率為74%，較2020年底下降約4個(gè)百分點(diǎn)。

??隨著禹洲集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債表持續(xù)優(yōu)化，預(yù)計(jì)2021年年底有望實(shí)現(xiàn)“三道紅線”全部達(dá)標(biāo)，各項(xiàng)指標(biāo)全面進(jìn)入綠檔。

??華泰證券表示，禹洲集團(tuán)未來(lái)幾年債務(wù)模式設(shè)定了更嚴(yán)格的內(nèi)部紅線，堅(jiān)持實(shí)行謹(jǐn)慎的財(cái)務(wù)規(guī)劃，未來(lái)會(huì)把拿地金額嚴(yán)格控制在不超過(guò)同年銷售額40%的水平。

??堅(jiān)持以利潤(rùn)為導(dǎo)向的有質(zhì)量增長(zhǎng)

??華泰證券指出，禹洲集團(tuán)2021年上半年審慎拿地，堅(jiān)持追求以利潤(rùn)為導(dǎo)向的有質(zhì)量增長(zhǎng)。

??上半年，禹洲集團(tuán)僅花費(fèi)了22億元的權(quán)益支出地價(jià)增加4個(gè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，對(duì)應(yīng)約111億元的可售貨值。截至2021年上半年，禹洲擁有總土儲(chǔ)約2200萬(wàn)平方米，總貨值約4428億元，充裕的貨值可滿足公司未來(lái)兩至三年的發(fā)展。