??導 讀 

??6月克而瑞領先股指上升3.6%，估值維持低位，成分股表現(xiàn)嚴重分化。

??●  克而瑞領先指數(shù)系列  ●

??包含：①克而瑞領先股指（全稱：克而瑞內(nèi)房股領先指數(shù) CESCPD），是克而瑞委托中華證券交易服務有限公司(中華交易服務)，由中證指數(shù)有限公司(中證指數(shù))進行編制。②克而瑞領先債指（全稱：克而瑞中國地產(chǎn)債券領先指數(shù) CRICCNPD Index），是克而瑞委托倫敦證券交易所集團（LSEG）的全資子公司：富時羅素經(jīng)過嚴格篩選，挑選出具有代表性的中資房地產(chǎn)美元債進行編制。

??克而瑞領先股指是從“TOP100房企排行榜”內(nèi)選取香港上市市值排名首40位的內(nèi)地地產(chǎn)發(fā)展商為樣本，采用自由流通調(diào)整市值加權法計算。2019年1月1日至9月底，克而瑞領先股指漲幅9.1%，同期恒生中國內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)漲幅3.9%，恒生指數(shù)較基期跌幅達9.3%，指數(shù)的領先屬性明顯。

??在克而瑞大數(shù)據(jù)分析公司的基礎上，克而瑞領先股指從上市時間、價格、成交、市值四大方面甄選成分股，成分股采用非終身制，克而瑞會定期并及時考察企業(yè)代表性，并進行樣本調(diào)整。

??作為“克而瑞大數(shù)據(jù)”15年積累的新延伸成果，克而瑞領先指數(shù)能反映不同時期房地產(chǎn)行業(yè)的總體結構與特征，未來指數(shù)樣本也會與時俱進、更為豐富，樣本結構也將更加多元。這樣的變化將有助于更好地反映行業(yè)變遷，引導市場良性運行。

??6月樓市成交環(huán)比增31%，百強房企單月業(yè)績規(guī)模跌幅略有收窄。

??6月克而瑞領先股指上升3.6%，估值維持低位。

??在資本市場方面，成分股表現(xiàn)嚴重分化。

??6月樓市成交環(huán)比增31%

??百強房企單月業(yè)績規(guī)模跌幅略有收窄

??6月，30個監(jiān)測城市成交面積為1847萬平方米，環(huán)比上升31%，同比下降38%。上半年累計同比下降48%，降幅有小幅收窄趨勢。分能級來看，一線城市6月單月成交293萬平方米，環(huán)比大增85%，同比下降17%。其中北京、上海疫后迎來補償性需求釋放，環(huán)比漲幅均在50%以上；深圳低位回升，單月成交量達31萬平方米，環(huán)比增長41%，同比跌幅收窄至2成以內(nèi)。

??受各地政府利好政策頻頻影響，26個二三線城市市場穩(wěn)步復蘇，環(huán)比增長24%，同比下降41%。具體來看，濟南、鄭州、長春等前期疫情得以階段性控制，整體樓市迎來了需求補償期，環(huán)比漲幅均超6成；相較而言，福州、大連、南寧、昆明整體成交尚屬低位徘徊，6月成交同環(huán)比齊跌且累計同比跌幅均在4成以上。

??百強房企6月單月業(yè)績規(guī)模的跌幅雖然略有收窄，但仍保持在43%的較高水平。累計業(yè)績來看，上半年百強房企累計銷售操盤金額的同比降幅也達到50.3%，與前兩月基本持平。

??指數(shù)震蕩后明顯回升

??估值水平仍維持低位   

自2021年1月1日至6月底，克而瑞內(nèi)房股領先指數(shù)跌幅39.7%，同期恒生中國內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)跌幅38.0%。恒生指數(shù)跌幅19.7%，房地產(chǎn)（申萬）板塊跌幅13.9%。

2022年6月，恒生指數(shù)上升2.7%，克而瑞內(nèi)房股領先指數(shù)上升3.6%，恒生中國內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)上升2.2%，房地產(chǎn)（申萬）板塊上升5.2%。

??6月克而瑞內(nèi)房股領先指數(shù)成交額占香港地產(chǎn)股大樣本的成交額比值小幅震蕩后回升，月內(nèi)最高周成交額占比僅為78.1%，延續(xù)了5月末以來的低位，總體處于2022年以來最低水平。

??從估值角度看，2022年6月克而瑞內(nèi)房股領先指數(shù)估值整體PE、PB較上月略有下降，月內(nèi)波動相對較小，無明顯漲跌。指數(shù)相對恒指PE、PB較上月下降，均在月末出現(xiàn)明顯回彈，整體來看月中跌幅較大。

??2022年6月相對恒指成分股的PE周均值為-61.0%，低于上月相對PE周均值-57.8%，等于2021年全年相對PE周均值-61.0%。克而瑞內(nèi)房股領先指數(shù)成分股整體PE 2022年6月周均值為4.50，低于上月周均值4.60，月中觸底后逐步回升。

??市凈率方面，克而瑞內(nèi)房股領先指數(shù)成分股PB相對恒指成分股6月下降，月中持續(xù)下跌至-14.1%，月底反彈。6月相對恒指PB周均值為-10.1% ，低于上月的周均值-6.3%，低于2021年全年相對恒指PB周均值22.5%。

??克而瑞內(nèi)房股領先指數(shù)成分股6月整體PB周均值為0.65，微低于上月周均值0.66，月內(nèi)小幅震蕩，低于2021年全年PB周均值0.97。

??6月，克而瑞內(nèi)房股領先指數(shù)成分股相對香港地產(chǎn)股大樣本整體PB與上月持平。6月該相對PB周均值為1.1%，與上月相對PB周均值相同，低于2021年全年相對PB周均值6.2%。

??成分股表現(xiàn)嚴重分化

??6月，成分股表現(xiàn)嚴重分化。佳源國際控股、綠城中國、建發(fā)國際集團、旭輝控股上漲超20%；而中梁控股、寶龍地產(chǎn)、富力地產(chǎn)則跌幅超20%。

??附：克而瑞領先股指40家房企成分股

??1、 樣本定期調(diào)整

??每半年調(diào)整一次。遵循上市時間甄選、價格甄選、成交甄選、市值甄選等原則，剔除過去一年港股日均總市值不足20億港元的股票，剩余樣本股按照港股日均總市值由高至低排名，選取前40名作為指數(shù)樣本。

??2、樣本臨時調(diào)整

??在有特殊事件發(fā)生（如分拆上市、破產(chǎn)清算、退市、被收購、重大違規(guī)等），以致影響指數(shù)代表性與可投資性時，將對克而瑞領先股指樣本進行臨時調(diào)整。發(fā)生臨時調(diào)整時，被剔除的股票至下次定期調(diào)整前不會被取代。