??2月24日，中國銀行間市場交易商協會（以下簡稱“交易商協會”）同時對三家房企發布自律處分信息。

??這三份信息顯示，華夏幸福基業股份有限公司（以下簡稱“華夏幸福”）、泛海控股股份有限公司（以下簡稱“泛海控股”）以及福建陽光集團有限公司（以下簡稱“陽光集團”）作為債務融資工具發行人，存在違反銀行間債券市場相關自律管理規則的行為。

??其中，陽光集團未按期披露2022年三季度財務報表等多期財務信息，且未及時披露“21福建陽光SCP001”“21福建陽光SCP004”兩筆債券未按期足額兌付事項。

??泛海控股被處分的原因則是未及時披露未能清償到期債務事項、未及時披露股權質押事項和未及時披露資產被凍結事項。

??華夏幸福違規行為表現在，其作為債務融資工具發行人，未按照規定及時披露2022年一季度母公司財務報表及未按要求披露違約處置進展。

??整體而言，3家房企的違規之處在于未按照要求及時做到信息披露，尤其是交易商協會披露的信息顯示，上述3家房企均存在債務融資工具違約情況。

??據公開資料顯示，在2022年10月，陽光集團曾發布其超短期融資券違約處置進展，包括“21福建陽光SCP001”“21福建陽光SCP002”“21福建陽光SCP003”“21福建陽光SCP004”，總額共計15億元。彼時，陽光集團稱，已通過處置資產、請求金融機構及政府支持等措施自救，但受多種因素影響，公司仍然面臨階段性流動性。

??同樣面臨階段性現金流匹配問題的還有泛海控股。據公司2022年三季報顯示，泛海控股總負債高達969億元，資產負債率達89.17%。其同期賬上貨幣資金僅為27.07億元，資金缺口龐大。1月29日，泛海控股宣布，本應于2023年1月30日兌付本金5.732億元及最后一期利息的“20泛控01”債券計劃延期支付本息。而就在不久前，泛海控股因為擔保問題被民生銀行提起訴訟。

??華夏幸福方面債務壓力也并不小。公開信息顯示，自2021年1月首次債務違約開始后，華夏幸福就深陷千億債務泥潭，截至2022年末，華夏幸福累計未能如期償還債務金額為517.05億元（不含利息），債務重組計劃中金融債務已簽約實現債務重組的金額累計為1388.08億元。

??更難的是，3家房企經營層面舉步維艱。此前，泛海控股和陽光集團關聯上市公司陽光城均在1月31日發布2022年度業績預告，前者預計虧損70億元至100億元，后者預計虧損80億元至110億元。由于經營連續低迷，泛海控股預計2022年末凈資產為復數，公司股票可能被實施退市風險警示。而陽光城也因為大額虧損引來交易所問詢。華夏幸福雖然預計2022年盈利11億元，但扭虧為盈的主要原因是債務重組取得重大進展而獲得的非經常性損益，若扣除這部分，公司實際上仍然處于虧損的狀態。

??在交易商協會看來，3家公司均有大額未償還債務，且在信息披露方面未按照規定執行，屬于應當從重或加重處理的情形。

??針對此次三家房企的違規行為，交易商協會也給予了不同程度的處分。

??華夏幸福此次受到的處分相對較輕，交易商協會對其違規行為予以警告及責令整改，對其信息披露事務負責人、董事會秘書胡艷麗予以通報批評。

??相比之下，對陽光集團和泛海控股，交易商協會則予以嚴重警告，并暫停其債務融資工具相關業務1年，同時責令兩家公司針對此次事件中暴露出的問題進行全面深入的整改。兩家公司的信息披露事務負責人——陽光集團首席財務官劉冬平、泛海控股董事會秘書陸洋也因此受到警告。

??針對此次事件，中國房地產報記者也分別向上述房企發送采訪函，但截至發稿，未獲回復。

??IPG中國區首席經濟學家柏文喜認為，兩家企業被暫停債務融資工具只有形式意義，并無實際影響。因為從這些企業的業績層面來看，業績虧損嚴重、債務壓力較大，經營困難，實際上已經失去了在銀行間市場繼續融資的能力，即使被暫停融資也不會加劇其債務和經營壓力。

??在一些業內人士看來，雖然目前房企融資層面政策回暖，但與出險企業基本無緣，且銀行間市場融資要求管理依然嚴格，對企業來說在可能的情況下未來還是要嚴格遵守銀行間市場的相關規則，承擔必須的信披責任。