??第一太平戴維斯近日發(fā)布中國不良貸款市場(chǎng)報(bào)告，介紹了中國不良貸款市場(chǎng)的規(guī)模及在過去十幾年經(jīng)歷的多個(gè)發(fā)展階段和變化，同時(shí)也對(duì)目前不良貸款市場(chǎng)交易情況進(jìn)行了分析，并指出了投資者在市場(chǎng)中面臨的機(jī)遇及挑戰(zhàn)。

??第一太平戴維斯華北區(qū)董事長麥安東（AnthonyMcQuade）表示：“當(dāng)下，中國的市場(chǎng)狀況、政策規(guī)范以及競(jìng)爭(zhēng)格局有可能會(huì)出現(xiàn)快速調(diào)整，投資者需要未雨綢繆，及時(shí)把握住機(jī)會(huì)。中國經(jīng)濟(jì)降杠桿會(huì)是一個(gè)長久方針，調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略也將是中國企業(yè)的長久之策?！?/p>

??中國不良貸款市場(chǎng)規(guī)模日益增大

??在面對(duì)經(jīng)濟(jì)降杠桿的方針及國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性放緩的雙重因素下，開發(fā)商及其他類型企業(yè)面臨著逐漸加大的債務(wù)償還壓力。根據(jù)中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督委員會(huì)的數(shù)據(jù)，截至2019年9月中國商業(yè)銀行共有不良貸款人民幣2.37萬億元（2018年末不良貸款總額為人民幣2萬億元）。

??市場(chǎng)歷經(jīng)多個(gè)發(fā)展階段，不良貸款劃分要求趨向嚴(yán)格

??1997年亞洲金融危機(jī)之后出現(xiàn)了第一個(gè)不良貸款處置高潮，在這期間政府成立了四個(gè)國有資產(chǎn)管理公司來收購各金融機(jī)構(gòu)持有的不良貸款。最近一批不良貸款處置高潮出現(xiàn)在2015年。這期間相關(guān)法律制度發(fā)展得更為成熟，同時(shí)成長起了一批地方資產(chǎn)管理公司。從2017年起，政府通過一系列業(yè)務(wù)試點(diǎn)，為國際投資者投資不良貸款市場(chǎng)提供了各種便捷。另外，從2018年開始，中國開始采用更為嚴(yán)格的不良貸款評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)，要求銀行對(duì)不良貸款進(jìn)行更準(zhǔn)確的劃分。 

??資產(chǎn)包價(jià)格下降，國際投資者表現(xiàn)積極

??中國不良貸款市場(chǎng)在近幾年迅速發(fā)展，市場(chǎng)上出現(xiàn)大量可售不良貸款資產(chǎn)包，其中70%左右有房地產(chǎn)抵押。近幾年由于市場(chǎng)供求關(guān)系變化，不良貸款的價(jià)格也出現(xiàn)了較大波動(dòng)。從2018年開始隨著不良貸款數(shù)量繼續(xù)上升，加之資產(chǎn)管理公司融資受阻、資產(chǎn)包周轉(zhuǎn)速度變慢，不良貸款資產(chǎn)包的收購趨于理性，價(jià)格開始出現(xiàn)下降。

??隨著不良貸款交易透明度提升，同時(shí)市場(chǎng)進(jìn)一步向國際投資者開放，許多國際不良貸款買家將視線投向中國市場(chǎng)。與融資受阻的國內(nèi)投資者相比，目前國際投資者手上資金更為充足，因而能夠獲得更多的投資機(jī)會(huì)。國際投資者的投資策略也更為多元、應(yīng)對(duì)靈活。

??機(jī)遇與挑戰(zhàn)并行

??第一太平戴維斯中國區(qū)市場(chǎng)研究部高級(jí)董事及主管簡(jiǎn)可 (JamesMacdonald)表示：在中國，投資者很難找到一個(gè)由一、二線城市資產(chǎn)支持，且風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)與價(jià)格水平匹配合理的不良貸款資產(chǎn)包。另外，目前商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)基本面疲軟，使投資者決策時(shí)一定程度上更為保守。同時(shí)，整體市場(chǎng)仍然受政府高度監(jiān)管，市場(chǎng)政策也是投資者考量的因素。盡管中國市場(chǎng)存在一定的挑戰(zhàn)，但是中國不良貸款市場(chǎng)規(guī)模龐大，且存在增長潛力，使全球投資者的關(guān)注與日俱增。

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